Good morning, Brasil

O Ibovespa encerrou a sessão de terça-feira em queda de 0,52%, aos 171.336 pontos, puxado pelas perdas nos setores imobiliário, de consumo e de energia elétrica. O pregão foi marcado pela intensa reação dos investidores à bateria de resultados do terceiro trimestre, com destaques para os balanços da Petrobras, da Embraer e da Iguatemi.

Nos mercados, o governo fechou um acordo com o Congresso para um projeto de ajuste fiscal de 0,5% do PIB em 2027; o volume de investimentos em CDBs alcançou o recorde de R$ 1,5 trilhão, levando o Banco Central a preparar mudanças regulatórias para a modalidade; e a Anthropic iniciou conversas para um mega-IPO de até US$ 1,4 trilhão de valuation, que pode superar a abertura de capital da SpaceX.

No Paper of the Day, trazemos o terceiro capítulo da série "Atenção sob Gestão", assinada por Josué Guedes. O artigo analisa o momento pós-euforia do FinTwit, mostrando como a disparada dos juros, a venda do X (Twitter) e a polarização das eleições de 2022 encerraram a "era de ouro" da produção de conteúdo e da captação de muitos gestores.

Aqui está o seu the news money de hoje

TEMPORADA DE RESULTADOS:

• Petrobras (PETR4): lucro líquido de R$ 39,8 bi no 3T26, +21,5% no ano. Sem eventos exclusivos, o lucro foi de R$ 47,9 bi (+68% no ano, -14% sobre o 2T), e o Ebitda ajustado de R$ 85,8 bi (+34,3%). A empresa aprovou R$ 15,3 bi em dividendos e JCP, pagos em fevereiro e março de 2027, e elevou a projeção de produção de 2026 para 3,3 a 3,4 milhões de barris/dia, de 3,1 milhões.

• Embraer (EMBJ3): receita recorde de US$ 2,35 bi no 3T26, +17% no ano e 11% acima do consenso. O Ebit ajustado foi de US$ 255 mi, +48% e 22% acima do esperado, com margem de 10,9%, puxada pela divisão de Defesa e Segurança. A empresa elevou a projeção de receita de 2026 para US$ 8,4 a 8,6 bi, de US$ 8,2 a 8,5 bi.

• Iguatemi (IGTI11): lucro ajustado de R$ 438 mi, mais de 3 vezes os R$ 129 mi de um ano antes e muito acima dos R$ 126 mi esperados. O Ebitda ajustado foi de R$ 663 mi, contra R$ 280 mi esperados, mas o NOI ficou estável em R$ 299 mi e as vendas em mesmas lojas subiram só 0,1% (5,8% em 2025).

• On (ONON): receita recorde de CHF 931,4 mi, +17,2% (+17,8% em câmbio constante), em linha com o consenso, e lucro líquido de CHF 162,8 mi (+37%). A margem bruta chegou a 72,6% com reembolsos de tarifas dos EUA (CHF 52,6 mi) e a 66,9% sem eles, recorde da empresa. A On manteve o crescimento de vendas do ano na faixa de 20% e elevou a projeção de margem bruta para cerca de 66%. As vendas diretas ao consumidor subiram 25%, e o atacado nas Américas perdeu força.

PAPER OF THE DAY

Atenção sob gestão | Parte 3 de 4 (Releia a parte 2 aqui)

Quem ainda posta print de rentabilidade?

Com a alta dos juros, a atenção que chegou pelo retorno foi embora junto com ele.

Por Josué Guedes

Em setembro de 2021, apenas dois meses depois de estrear na bolsa, o TC perdeu R$ 1 bilhão em valor de mercado. Dúvidas sobre o tamanho real da base de assinantes derrubaram as ações da empresa que havia nascido como um simples grupo de WhatsApp.

O símbolo do auge virou o primeiro sinal da virada. A partir dali, o entusiasmo com a bolsa e com os gestores começou a esfriar.

A conta

O ciclo de alta dos juros iniciado em março de 2021 parecia não ter fim: foram 12 aumentos consecutivos, até a Selic atingir 13,75% ao ano em agosto de 2022. O impacto sobre os ativos de risco veio rápido. O Ibovespa fechou 2021 com queda de 11,9%, e o índice de small caps (que concentrava muitas das teses mais comentadas da rede), despencou 16,2%.

• No FinTwit, os prints de rentabilidade que os investidores postavam diariamente simplesmente sumiram. Ninguém mais ousava ostentar ganhos na bolsa como nos tempos áureos.

Os fundos também sentiram o golpe. Um levantamento da Mais Retorno com 488 fundos de ações mostrou que três em cada quatro terminaram 2021 no negativo. Os gestores perderam boa parte de sua aura de infalibilidade e, quem antes era visto como referência, passou a conviver com uma crítica que virou mantra no mercado: "não bate o Ibov".

• O dinheiro também mudou de direção. Com a renda fixa voltando a pagar bem, parte do que tinha ido para os fundos de risco fez o caminho de volta. Em 2021, os fundos de ações captaram R$ 200 milhões, contra R$ 73,3 bilhões no ano anterior. Em 2022, os fundos tiveram resgates recordes de R$ 162,9 bilhões. Só os multimercados perderam R$ 87,6 bilhões, e os fundos de ações, R$ 70,5 bilhões.

O barulho

Enquanto os prints sumiam, outro assunto ocupou o espaço. As boletas deram lugar à política, e as teses, ao debate ideológico. O ambiente ficou hostil e agressivo, levando muitos gestores a abandonar o Twitter.

O auge veio com a eleição de 2022. Três dias antes do segundo turno, Elon Musk concluiu a compra do Twitter. A rede que tinha abrigado o FinTwit também começava a mudar de dono e de regras. Para quem viveu aquela fase, a eleição selou o fim da era de ouro do FinTwit.

O cenário

Alguns gestores deixaram de frequentar podcasts. Outros mantiveram presença, mas o tom mudou. Não havia mais o mesmo glamour em compartilhar teses, e o papo ficou bem mais restrito de cenários, juros e eleição.

• Com isso, ficou claro que boa parte daquela atenção dependia do retorno. Ela tinha chegado pela rentabilidade e foi embora junto com ela.

APRESENTADO POR PATRIA

Previdência privada pode ser mais do que aposentadoria?

Pode, e a diferença está na eficiência tributária: na previdência não tem come-cotas e a alíquota regressiva de IR chega a 10% após 10 anos. E tem mais: no PGBL, dá para deduzir até 12% da renda tributável (declaração completa).

• Zoom out: a previdência também acessa fundos de gestores independentes, e uma gestão ativa e qualificada pode fazer toda a diferença!

É nesse movimento que atua o Patria, gestora líder em investimentos alternativos, levando sua expertise em crédito à previdência. 👉 Descubra o Patria aqui.

HEADLINES

World Big News

• Ucrânia e Rússia encerram primeiro dia de conversas em Abu Dhabi com sinalização de avanço nas garantias de segurança (BBC)

• Judoca e pentacampeão olímpico Teddy Riner anuncia pré-candidatura à presidência da França (Euronews)

• ExxonMobil avalia retorno à Venezuela duas décadas após expropriação de ativos no país (Semafor)

Governo, Tesouro, BC e Brasília

• Governo acorda com Congresso projeto de ajuste fiscal de 0,5% do PIB em 27 (CNN Brasil)

• PF instaura inquérito sobre uso de verba estrangeira na campanha de Flávio (CNN Brasil)

• Andrei Rodrigues pede saída da associação de delegados e evidencia tensões na cúpula da Polícia Federal (O Globo)

Economia Real, Infra, Agro e Commodities

• Itaipu aciona Justiça para recuperar US$ 182 milhões mantidos no falido Ueno Bank no Paraguai (Bloomberg Línea)

• Pressão de produtos importados faz multinacional de defensivos Adama fechar fábrica no Rio Grande do Sul (The AgriBiz)

• Pedidos de recuperação judicial de produtores rurais voltam a crescer no terceiro trimestre (Globo Rural)

Faria Lima, Wall Street, Euro, Ásia

• Investimentos em CDBs alcançam R$ 1,5 trilhão e levam Banco Central a preparar mudanças regulatórias (InvestNews)

• Incerteza fiscal desacelera emissões de debêntures e restringe crédito corporativo para grandes empresas (NeoFeed)

• B3 reformula diretoria e cria escritório de transformação para acelerar novos negócios (Brazil Journal)

Tech, Silicon Valley, Startups, VC, Criptos

• Maior fabricante de chips do mundo TSMC aloca US$ 1 bilhão em Anthropic e OpenAI (InfoMoney)

• Anthropic lança o Claude Sheets para competir no mercado de planilhas inteligentes e rivalizar com a Microsoft (Exame)

• Fintech de cartões corporativos Clara levanta US$ 105 milhões com foco em automação de despesas (Exame)

IPO, M&A, Private Equity e Special Sits

• Anthropic busca avaliação de US$ 1,4 trilhão em mega IPO que pode superar o da SpaceX (Bloomberg Línea)

• Votorantim vende siderúrgica argentina Acerbrag para o grupo mexicano Simec em negócio estimado em R$ 2 bilhões (Pipeline Valor)

• Oura compra Counsel Health por US$ 625 milhões para integrar inteligência artificial e atendimento médico ao anel inteligente (Reuters)

GRÁFICO DO DIA

APRESENTADO POR BLACKROCK

Como o mercado financeiro absorve as novas tendências globais?

Ciclos de inovação têm o poder de abrir novas teses. Um dos desafios na hora de alocar capital diante dessas novidades, no entanto, está em mapear quais companhias têm a relevância necessária para movimentar o setor.

É exatamente essa a lógica que fez os ETFs ganharem espaço. Eles são fundos que reúnem uma carteira diversificada de ativos — funcionando como uma "cesta" —, permitindo o acesso amplo a mercados e megatendências de forma eficiente.

No Brasil, a BlackRock facilita esse acesso por meio de sua família de ETFs iShares.

Entenda mais sobre os ETFs da BlackRock aqui.

QUICK TAKES

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