| | | | | Good morning, Brasil. | Mercados seguem voláteis e o Ibovespa volta aos 181 mil pontos. Lá fora, as bolsas também fecharam no negativo. Por aqui, a atenção se volta ao Banco Central e aos balanços do setor financeiro. | A agenda de resultados segue cheia, com destaques hoje para Bradesco e Porto. Nos EUA, o foco é a Amazon. | O Paper of the Day relembra uma história que talvez você não conheça, mas que é considerada uma das maiores fraudes financeiras de todos os tempos e que guarda muitos paralelos com o que estamos vendo nos dias de hoje. | Aqui está o seu THE PAPER de hoje. |
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| | | | | QUICK TAKES | 📎 Read: C6 já antevê devolver capital a acionistas e ‘conversa chata’ daqui para frente (Bloomberg Línea) | ▶️ Watch: A incrível história da máfia do PayPal (NeoScribe) | #️⃣ Stat: Inadimplência bate novo recorde no Brasil e atinge 8,9 milhões de empresas (Times Brasil) | 🧊 Ice Breaker: Sam Altman sentiu com a propaganda da Anthropic (Sam Altman) |
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| | | | | ANTES DO SINO |  | Fechamento 04/02/2026 — (19:00) |
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| | | | | PAPER OF THE DAY | O “caso Master” global | Se você acha que o caso do Banco Master foi uma revolução no crime financeiro, saiba que uma história como essa já aconteceu em escala global nas décadas de 70/80. O Bank of Credit and Commerce International (BCCI) foi descrito por autoridades como "a maior fraude bancária da história financeira mundial" – um esquema que, três décadas depois, encontra paralelos impressionantes com o escândalo brasileiro. | O que foi | Fundado em 1972 pelo banqueiro paquistanês Agha Hasan Abedi, o BCCI cresceu vertiginosamente até operar mais de 400 agências em 78 países, com ativos superiores a US$ 20 bilhões, tornando-se o sétimo maior banco privado do mundo. Mas essa expansão meteórica escondia uma realidade sombria: o banco foi deliberadamente estruturado para operar fora do alcance de qualquer autoridade regulatória. | A genialidade criminosa do BCCI residia em sua arquitetura corporativa fragmentada. Registrado em Luxemburgo, com subsidiárias nas Ilhas Cayman e operações espalhadas por paraísos fiscais, o banco criou uma teia tão complexa que nenhum regulador conseguia ter visão consolidada de suas atividades. Para dificultar ainda mais a supervisão, diferentes firmas de auditoria examinavam diferentes partes do banco, impedindo que qualquer uma detectasse a fraude completa. |  | Imagem: BCCI Insights |
| Organização criminosa | O BCCI transcendeu a categoria de instituição corrupta para se tornar uma organização criminosa multinacional. O banco operava uma extensa divisão clandestina dedicada a atividades ilícitas, com redes de operações criminosas espalhadas globalmente. | As operações documentadas incluem lavagem de dinheiro para os cartéis de Medellín e Cali na Colômbia – expostas pela Operação C-Chase do governo americano em 1988. O banco também financiava o terrorista palestino Abu Nidal, responsável por centenas de mortes, processando milhões de dólares em transações de armas. Países árabes e indivíduos faziam pagamentos regulares à conta de Abu Nidal no BCCI como "proteção" contra ataques terroristas. | Mas a operação mais audaciosa foi a aquisição secreta e ilegal do First American Bank, maior banco de Washington D.C. Com ele, o BCCI concedia empréstimos sem recursos a investidores árabes que nominalmente "compravam" ações do banco americano. Como garantia, o BCCI recebia de volta as mesmas ações, tornando-se proprietário de fato sem aparecer nos registros. A operação contou com Clark Clifford, ex-Secretário de Defesa americano, como presidente, o que conferia legitimidade política ao esquema. | Além disso, o banco também se tornou, na prática, um braço financeiro “oculto” da máquina de poder americana: órgãos como a CIA e o Conselho de Segurança Nacional mantinham contas e utilizavam o BCCI para movimentar dinheiro em operações secretas, desde a guerra do Afeganistão a outros interesses, aproveitando-se exatamente da opacidade e da estrutura global que também serviam ao crime organizado. | A fraude | No centro do esquema estava um gigantesco Ponzi bancário. Desde o final dos anos 1970, o BCCI falsificava livros contábeis para esconder empréstimos inadimplentes, usando consistentemente depósitos de novos clientes para cobrir perdas anteriores. A Price Waterhouse, firma de auditoria, chegou a certificar demonstrações financeiras como "verdadeiras e justas" entre 1987 e 1989, mesmo tendo identificado internamente transações "falsas ou enganosas". | Quando o banco colapsou em julho de 1991, mais de US$ 10 bilhões haviam desaparecido. Dezenas de milhares de depositantes e credores perderam dinheiro, incluindo o Emirado de Abu Dhabi, maior acionista do banco, que sofreu perdas bilionárias. O fundador Agha Hasan Abedi morreu no Paquistão em 1995 sem nunca ter sido julgado, apesar das acusações contra ele no Reino Unido. | Takeaway: Agora olhe o que está acontecendo e o que aconteceu inclusive na Lava-Jato aqui no Brasil. Ambos os casos revelam padrões alarmantemente similares: esquemas Ponzi bancários, inflação artificial de ativos, falhas sistemáticas de auditoria e supervisão, uso de estruturas corporativas complexas para obscurecer fraudes, e a capacidade de bancos capturarem reguladores. Isso nos mostra que não foi a primeira vez e infelizmente não será a última, pois enquanto houver “interesses”, o jogo continuará sendo o mesmo. |
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| | | | | HEADLINES | World Big News | Milei caça US$ 250 bilhões que argentinos guardam em esconderijos secretos (InvestNews) Ataques israelenses matam 21 em Gaza, e travessia de pacientes em Rafah é interrompida, diz governo do Hamas (g1) Trump discute Ucrânia, Irã, Taiwan e comércio com Xi Jinping (CNN Brasil) Saab, empresário venezuelano aliado de Maduro, que já havia sido detido nos EUA, é preso novamente (Reuters) Estados Unidos e Irã concordam em realizar conversas na sexta-feira em Omã, mas ainda divergem sobre a agenda (Reuters) Homem que tentou matar Trump é condenado à prisão perpétua (DW)
| Governo, Tesouro, BC e Brasília | Houve chantagem contra o BC em negociação do Banco Master com o BRB, diz Renan Calheiros (Times Brasil) Toffoli defende autocontenção no STF, e Moraes fala em ‘demonização de palestras’ (Jornal de Brasília) Impacto com reajuste de salário para servidores aprovado pelo Congresso é maior que receita de 95% dos municípios brasileiros (g1) Alvo da PF, fundador da Reag tem participação relevante no BRB, diz estatal (Seu Dinheiro)
| Economia Real, Agro e Commodities | UE-Mercosul: Agro reage e governo pode editar salvaguardas bilaterais (NeoFeed) Guerra por mão de obra: jatos da Embraer criam disputa por pilotos entre Latam e Azul. A Latam comprou seus primeiros jatos da Embraer e precisa de pilotos que saibam operá-los (InvestNews) Borelli fatura meio bilhão e amplia fábrica para quadruplicar gelatos. Marca criada em Ribeirão Preto deve chegar ao fim do ano com mais 300 unidades franqueadas (Pipeline Valor) CEOs de montadoras de carros enviam carta a Lula contra benefícios que favorecem BYD (O Tempo) Ronaldo Fenômeno estreia em projeto imobiliário avaliado em R$ 1 bilhão. Reserva Beach Club é desenvolvido ao lado da BR Soho e de executivo da Galapagos Capital (Valor)
| Faria Lima, Wall Street, Euro, Ásia | Claudio Ferraz deixa BTG Pactual após 25 anos e assume como economista da Galapagos (Bloomberg Línea) Justiça condena BTG Pactual a indenizar idoso por prejuízo com operações estruturadas com derivativos (Valor Investe) BTG Pactual encerra fundos de bonds três anos antes do previsto (Brazil Journal) AgroGalaxy troca de comando pela quarta vez em três anos e terá novos CEO e presidente do Conselho (AgFeed) Para sair da crise, Raízen discute desconto em dívidas e aporte de Cosan e Shell (InvestNews) A Intel está entrando no mercado de GPUs e contratou um arquiteto-chefe, afirma o CEO Lip-Bu Tan (CNBC) Washington Post anuncia demissões em massa e redução da cobertura jornalística (BBC)
| Tech, Silicon Valley, Startups, Criptos, VC | A ElevenLabs captou US$ 500 milhões da Sequoia, atingindo uma avaliação de US$ 11 bilhões (TechCrunch) A Positron de semicondutores quer bater a Nvidia e levantou US$ 230M para isso (Startups) A Cavu Consumer Partners arrecadou US$ 325 milhões para seu quinto fundo, mantendo o foco em produtos que promovem a saúde (Axios) Firefox em breve permitirá que os usuários bloqueiem recursos de IA em seu navegador (Sherwood)
| IPO, M&A, Deals e Private Equity | |
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| | | | | CENTRAL DE RESULTADOS | Itaú: Lucra R$ 12,3 bi no 4T25, alta de 13,2%; no ano, lucro foi de R$ 46,8 bi (InfoMoney) Santander: Lucro sobe 6%, vai a R$ 4 bilhões no 4T25 e fica dentro das expectativas (Money Times) Alphabet: A receita da controladora do Google foi de US$ 113,8 bi, em comparação com a expectativa de Wall Street de US$ 111,3 bi (Sherwood) Uber: Reportou um crescimento de receita de 20% no quarto trimestre, mas apresentou uma previsão de lucro moderada (CNBC)
| Hoje: Bradesco, BR Partners, Porto, Amazon (Veja mais) |
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| | | | | GRÁFICO DO DIA | Divisão da receita na Alphabet | |
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| | | | | | AGENDA | Segunda 02/02: PMI Industrial (EUA) Terça 03/02: Ata do Copom; Produção Industrial (BRA); Oferta de Empregos (EUA) Quarta 04/02: PMI Setor de Serviços (EUA) Quinta 05/02: Balança Comercial (BRA); Pedidos Iniciais por Seguro-Desemprego (EUA); Taxa de Juros (GBP) Sexta 06/02: Taxa de Desemprego (EUA) | | | | Aprofunde se quiser |
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| | THE PAPER // THAT'S ALL, FOLKS | BECAUSE MONEY MATTERS. Leitura diária obrigatória para gestores, traders, bankers e CEOs. Todas as manhãs de pregão, na sua caixa de entrada. | |
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