| | | | | Good morning, Brasil. | Quarta-feira de Cinzas, clima de ressaca e o país em ritmo lento. Se você já voltou ao escritório, bem-vindo de volta. | Mas os feriados não são exclusividade nossa: segunda foi feriado nos EUA (Presidents' Day) e esta semana marca o Ano Novo Chinês. Ou seja, os mercados globais também ficaram um pouco mais mornos. | A novidade veio do STF (para variar). Moraes decretou a quebra de sigilo bancário de suspeitos de vender dados de ministros da Corte. | O Paper of the Day traz um alerta sobre alavancagem, principalmente se você investe em cripto. Duas histórias recentes estão chamando a atenção dos investidores para os riscos sistêmicos. | Aqui está o seu the news money de hoje. |
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| | | | | QUICK TAKES | 📎 Read: Raízen - Filho feio não tem pai (Ricardo Schweitzer) | ▶️ Watch: Ibovespa na máxima histórica: É a hora de vender tudo? (Market Makers) | #️⃣ Stat: Prejuízo da Raízen está entre os 10 maiores da bolsa (Pipeline Valor) | 🧊 Ice Breaker: Do que CEOs não costumam falar (Brazil Journal) |
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| | | | | MERCADOS Fechamento 17/02/2026 – (19:00) | Ativo | Fechamento | 1 dia | YTD |
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| Índices | | Ibovespa | 186.464,30 | 0,00% | +16,15% | | IFIX | 3.852,65 | 0,00% | +1,95% | | S&P 500 | 6.843,22 | +0,10% | -0,3% | | NASDAQ | 22.578,38 | +0,14% | -2,86% | | DAX | 24.998,40 | +0,80% | +1,87% | | FTSE 100 | 10.556,17 | +0,79% | +6,08% | | Nikkei 225 | 56.566,49 | -0,42% | +9,13% | | Shanghai | 4.082,07 | 0,00% | +1,46% | | Moedas | | Dólar | R$ 5,22 | 0,00% | -3,69% | | Euro | R$ 6,18 | 0,00% | -2,68% | | Libra | R$ 7,08 | 0,00% | -2,88% | | Bitcoin | U$ 67.495,70 | -2,00% | -25,14% | | Commodities | | Brent (Barril) | U$ 67,45 | -0,21% | +10,61% | | Minério de Ferro (Ton) | U$ 99,74 | -0,63% | -6,90% | | Ouro (Onça troy) | U$ 4.865,18 | -1,51% | +11,80% | | Soja (60kg) | R$ 127,27 | 0,00% | -9,74% | | Milho (saca 60kg) | R$ 67,14 | 0,00% | -3,40% | | Café Arábica (saca 60kg) | R$ 1.901,38 | 0,00% | -12,57% |
| | *Cotações das ações no fechamento de 13/02/2026 |
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| | | | | PAPER OF THE DAY | Quando a alavancagem passa dos limites | Num momento em que a alavancagem da Raízen volta ao centro do debate — com perda de grau de investimento nas três grandes agências e busca por reestruturação de dívida — dois casos no universo cripto ajudam a ilustrar como o uso agressivo de dívida pode virar uma ameaça para todo o mercado: Strategy (ex-MicroStrategy) e Trend Research. | Só para lembrar: Alavancar é usar dinheiro de terceiros para multiplicar uma posição. Em vez de comprar 1 com recursos próprios, o investidor toma dívida e compra 5 ou 10 do mesmo ativo. Enquanto o preço sobe, o retorno sobre o capital próprio é turbinado; quando a maré vira, a mesma engrenagem funciona ao contrário, comprimindo margens, estourando covenants e forçando vendas em momentos de estresse. É esse efeito em cadeia, e não apenas a escolha do ativo, que define se um choque de preço fica contido ou se espalha para o sistema. |
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|  | Michael Saylor e Jack Yi |
| Strategy: gigante de Bitcoin, pesada em dívida | A Strategy, empresa do bilionário Michael Saylor, virou na prática um veículo alavancado de Bitcoin. A empresa detém cerca de 714.644 BTC (algo próximo de 3% da oferta em circulação) comprados a um preço médio em torno de US$ 76 mil. Para chegar aí, combinou emissões de ações com mais de US$ 8 bilhões em dívida conversível e instrumentos híbridos, que geram compromissos relevantes de juros e dividendos nos próximos anos, com vencimentos concentrados entre 2028 e 2030. | O elo frágil é a interação entre essa estrutura de passivos e a volatilidade do Bitcoin. Se o preço permanecer deprimido, o valor de mercado da Strategy pode não ser suficiente para seguir rolando dívidas sem diluição pesada, aumentando o incentivo a vender parte do "cofre" em BTC. | Para dimensionar o tamanho do risco: em 2024, quando o governo da Alemanha despejou no mercado cerca de 50 mil BTC confiscados, o movimento ajudou a derrubar o preço em mais de 15% e chegou a apagar mais de US$ 170 bilhões em valor do mercado cripto em um único dia. A Strategy concentra hoje um volume cerca de 14 vezes maior do que esses 50 mil BTC. |
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| Trend Research: o roteiro completo de uma liquidação | Se a Strategy é o risco potencial, a Trend Research mostra o que acontece quando a alavancagem encosta no limite. O fundo comandado pelo investidor Jack Yi montou uma posição comprada em Ethereum que chegou a cerca de US$ 2,1 bilhões, usando ETH como colateral no protocolo Aave para tomar stablecoins e recomprar mais ETH em ciclos sucessivos. Com a virada do ciclo e o ETH testando a faixa de US$ 1.800, a queda do colateral aproximou a posição dos níveis de liquidação automática — gatilhos que o mercado inteiro monitorava, situados entre US$ 1.698 e US$ 1.562. | Entre o início e a segunda semana de fevereiro, o fundo desmontou praticamente tudo: vendeu cerca de 658 mil ETH, algo em torno de US$ 1,35 bilhão, encerrando a operação com prejuízo realizado estimado em até US$ 869 milhões e apagando os ganhos do ciclo anterior. | A simples informação de onde estavam os gatilhos acelerou a queda: muitos traders venderam antes para não serem pegos no meio da liquidação, empurrando o preço justamente para a faixa crítica, sendo até uma profecia autorrealizável.
| A lição que vale para qualquer ativo | Strategy, Trend Research e Raízen atuam em universos diferentes, mas contam histórias complementares: estruturas de capital levadas ao limite em ambientes de alta volatilidade e juros elevados deixam o sistema muito mais sensível a choques. A matemática da alavancagem é sempre a mesma: passivos rígidos lastreados em ativos altamente voláteis tendem a amplificar qualquer movimento de preço. Para o investidor, a pergunta-chave deixa de ser “qual é o ativo?” e passa a incluir “quem está alavancado, quanto e em quais termos?”. É aí que costuma morar o verdadeiro risco de mercado. |
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| | | | | HEADLINES | World Big News | O Congresso do Peru destitui o presidente José Jerí apenas quatro meses após sua nomeação (EL PAÍS) Milei aprova reformas trabalhista e penal na mesma noite (Brazil Journal) Irã fecha o Estreito de Ormuz parcialmente para exercícios navais (CNN Brasil)
| Governo, Tesouro, BC e Brasília | Entenda o que se sabe sobre o vazamento de dados sigilosos de ministros do STF (IstoÉ) Ligada a Toffoli, rede Tayayá está erguendo um novo resort de luxo (Metrópoles) Governo mantém avanço do acordo Mercosul-UE apesar de pressão do agro (CNN Brasil)
| Economia Real, Agro e Commodities | Menor rebanho bovino em 75 anos nos EUA desafia negócios de JBS e MBRF (InvestNews) E-commerce cresce 15% no Brasil e se aproxima de R$ 260 bilhões em 2026 (Mercado & Consumo) Tirol investe R$ 26 milhões em nova ligação de alta tensão na fábrica na Linha Caçador (SC) (Super Varejo) Ford prepara linha de carros elétricos de “baixo custo” para competir com chineses (Bloomberg Línea)
| Faria Lima, Wall Street, Euro, Ásia | Saneamento deve movimentar ao menos R$ 20 bilhões na bolsa (Valor) C6 Bank capta R$ 700 milhões em emissão de letras financeiras, com forte demanda (Broadcast) Acionistas da Raízen se comprometeram com aporte de capital de forma “consensuada a estruturante”, diz CEO (Globo Rural) Com R$ 20 bilhões, Faros vira gestora de patrimônio e acirra a disputa dos family offices (NeoFeed) RBR se une à Itaú Asset em fundo de R$ 355 milhões para desenvolver galpões (NeoFeed) JHSF compra palácio em Milão para novo Fasano (Forbes) Bayer anuncia acordo bilionário para encerrar processos sobre seu herbicida Roundup (IstoÉ Dinheiro) Berkshire divulga último relatório 13F da era Buffett e entra em nova ação de mídia (Investing)
| Tech, Silicon Valley, Startups, Criptos, VC | Kavak levanta US$ 300 mi no maior aporte da a16z na América Latina (Pipeline Valor) A Thrive Capital acaba de levantar US$ 10 bilhões para um novo fundo, o maior já captado pela empresa (TechCrunch) Veteranos da SpaceX levantam US$ 50 milhões em rodada Série A para links de data center (TechCrunch) Nvidia e a Meta expandem a parceria para GPUs com milhões de chips de AI adicionais (Yahoo Finance)
| IPO, M&A, Deals e Private Equity | Ares Management dá “ultimato” a John Textor e pode até “forçar” venda do Botafogo (ESPN Brasil) PicPay mira expansão em seguros e formaliza compra da Kovr no Cade (Times Brasil) ByteDance está em negociações avançadas para vender seu estúdio de jogos online para o grupo saudita Savvy Games Group (Reuters) A Netflix concedeu à Warner Bros. Discovery uma prorrogação de sete dias para retomar as negociações com a Paramount Skydance (CNBC)
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| | | | | GRÁFICO DO DIA | Entre as grandes empresas de tecnologia, a Apple é hoje a mais contida em investimentos de capital, numa rota bem diferente de Amazon, Microsoft, Alphabet e Meta, que aceleraram fortemente o capex para financiar a corrida da inteligência artificial. Enquanto as rivais vêm reportando crescimentos robustos nos aportes em data centers e infraestrutura de AI, o capex da Apple segue em patamar bem mais estável e chegou a cair perto de 20% na comparação anual mais recente, como mostra o gráfico. | |
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| | | | | | AGENDA | Segunda 16/02: Carnaval; Ano Novo Chinês; Presidents Days - Feriados Terça 17/02: Carnaval, Ano Novo Chinês - Feriados Quarta 18/02: Quarta-feira de cinzas; IPC Reino Unido; Ano Novo Chinês Quinta 19/02: IBC-Br; Pedidos Iniciais por Seguro Desemprego (EUA); Ano Novo Chinês Sexta 20/02: Núcleo do Índice de Preços PCE (EUA); PIB EUA; Ano Novo Chinês | | | | Aprofunde se quiser |
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| | THE NEWS MONEY // THAT'S ALL, FOLKS | BECAUSE MONEY MATTERS. Leitura diária obrigatória para gestores, traders, bankers e CEOs. Todas as manhãs de pregão, na sua caixa de entrada. | | powered by | |
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