| | | | | | Good morning, Brasil. | Enquanto o mercado estava fechado por aqui devido ao feriado, os ADRs brasileiros negociados em Nova York encerraram a sessão desta quinta-feira em leve baixa, contrastando com o desempenho do S&P. O índice Dow Jones Brazil Titans 20, que reúne as principais empresas brasileiras listadas nos EUA, recuou 0,12%, pressionado principalmente pelo desempenho dos grandes bancos e da Petrobras. | No cenário político, Brasília deve voltar do feriado sob forte tensão. As atenções se voltam para os desdobramentos envolvendo Daniel Vorcaro. Isso porque os detalhes de sua delação premiada trazem novas menções a ministros do governo e a membros do STF. | O Paper of the Day traz uma análise sobre as NTN-Bs. O título público IPCA+, que vinha sendo amplamente recomendado pelo mercado sob a tese de um corte iminente de juros, virou uma armadilha de curto prazo. Com a inflação persistente e a percepção de que os juros altos vão ficar por aqui por muito mais tempo do que o esperado, até mesmo taxas recordes acima de 8% real não estão sendo suficientes para empolgar os investidores. | Aqui está o seu the news money de hoje. |
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| | | | | QUICK TAKES | 📎 Read: O AMIGO DO CRIME - Por que Ciro Nogueira comparece em (quase) todos os escândalos da República (Piauí) | ▶️ Watch: Por que milionários brasileiros se reúnem nos EUA para falar de Brasil (UOL Prime) | #️⃣ Stat: Fluxo estrangeiro arrefece e trava rali da bolsa brasileira com saída de R$ 14,9 bi (Bloomberg Línea) | 🧊 Ice Breaker: Avião que fará rota mais longa do mundo completa primeiro voo de teste (g1) |
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| | | | | MERCADOS Fechamento 04/06/2026 – (20:00) | Ativo | Fechamento | 1 dia | YTD |
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| Índices | | Ibovespa | 170.330,63 | 0,00% | +6,10% | | IFIX | 3.842,46 | 0,00% | +1,68% | | S&P 500 | 7.584,31 | +0,41% | +10,79% | | NASDAQ | 26.830,96 | -0,08% | +15,44% | | DAX | 24.944,95 | +0,60% | +1,65% | | FTSE 100 | 10.360,32 | +0,27% | +4,11% | | Nikkei 225 | 67.470,69 | -1,36% | +30,17% | | Shanghai | 4.057,78 | -0,64% | +0,85% | | Moedas | | Dólar | R$ 5,06 | 0,00% | -6,64% | | Euro | R$ 5,87 | 0,00% | -7,56% | | Libra | R$ 6,79 | 0,00% | -6,86% | | Bitcoin | U$ 63.479,00 | -2,30% | -29,60% | | Commodities | | Brent (Barril) | U$ 95,18 | -2,69% | +56,08% | | Minério de Ferro (Ton) | U$ 101,96 | -1,69% | -4,83% | | Ouro (Onça troy) | U$ 4.477,13 | +0,94% | +2,88% | | Soja (60kg) | R$ 130,02 | 0,00% | -7,79% | | Milho (saca 60kg) | R$ 64,51 | 0,00% | -7,18% | | Café Arábica (saca 60kg) | R$ 1.489,38 | 0,00% | -31,51% |
| | *Fechamento das ações 03/06/2026 |
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| | | | | PAPER OF THE DAY | NTN-B com juro real de 8%: por que o mercado não empolgou? | As NTN-Bs chegaram a pagar 8,148% ao ano em termos reais no pré-feriado. Em qualquer contexto histórico normal, esse número seria motivo de euforia entre gestores de renda fixa. Porém, não está sendo. Para entender por que, é preciso compreender o que esse papel é, como ele funciona e o que está acontecendo ao redor dele. | A NTN-B é um título público que paga uma taxa de juro fixada no momento da compra, mais a variação do IPCA. Quem compra hoje com o papel a 8% ao ano garante, até o vencimento, um retorno de 8% ao ano acima da inflação. Daí o nome "juro real": é o ganho depois de descontada a perda de poder de compra. Em tese, uma proteção dupla, contra inflação e com rentabilidade acima dela. |
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|  | Exemplo no Tesouro Direto |
| O problema é que o Brasil criou um concorrente imbatível para esse argumento: a própria Selic. Com a taxa básica em 14,50% e a inflação esperada ao redor de 5%, a Selic entrega cerca de 9% ao ano acima da inflação, sem precisar travar dinheiro por anos. Então por que aceitar 8% de juro real em papel longo quando o dinheiro mais curto rende mais? | Há ainda outro problema específico das NTN-Bs: a inflação implícita. Esse indicador, extraído da diferença entre os juros nominais e reais da curva de títulos, subiu cerca de um ponto percentual depois da disparada no preço do petróleo com a guerra no Oriente Médio. Para os papéis de cinco anos, a implícita ronda 5,7%; nos de dez anos, está em torno de 6,2%. Quando a implícita sobe muito, o "hedge" contra inflação que a NTN-B oferece fica caro. A proteção que o papel vende já está precificada no juro, e o mercado avalia que está precificada em excesso. |
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| Some-se a isso o comportamento relativo das NTN-Bs desde a crise de fim de 2024. Enquanto o câmbio foi de R$ 6,30 para abaixo de R$ 4,90, a bolsa bateu recordes e os juros nominais tiveram ralis ocasionais, as NTN-Bs ficaram paradas, presas entre 7,5% e 8% sem aliviar. Ou seja, o ativo ficou para trás de todos os outros, mesmo em momentos de melhora do humor.
| Gestores ouvidos pelo Valor resumem o dilema em uma só lógica: o juro das NTN-Bs é alto em termos absolutos, mas o custo do dinheiro no Brasil também é. Não há um comprador marginal com força suficiente para fechar as taxas de forma isolada. |
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| Os fundos de pensão, que historicamente sustentavam a demanda pelos papéis, já estão com posições cheias. | Sem catalisador fiscal, sem comprador novo entrando, e com a Selic pagando mais em termos reais, o papel continua travado onde está, carregando um prêmio histórico que, por enquanto, não convence mais quase ninguém a fazer a aposta. |
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| | | | | HEADLINES | World Big News | Zelenskyy propõe encontro presencial para discutir o fim da guerra em carta aberta a Putin (Euronews) Ministério da Saúde do Kuwait informou que 63 pessoas ficaram feridas após ataques do Irã atingirem o país na quarta-feira (CNN Brasil) EUA prendem CEO de tecnologia na Califórnia acusado de fornecer equipamentos para programas nuclear e militar do Irã (g1)
| Governo, Tesouro, BC e Brasília | Vorcaro amplia delação e detalha relação com ministros de Lula e STF (CNN Brasil) Delação rejeitada de Vorcaro revelava novo contrato milionário com mulher de Moraes (O Globo) TSE divulga divisão do Fundo Eleitoral; PL e PT receberão maiores fatias (CNN Brasil)
| Economia Real, Agro e Commodities | Raízen dá início aos desinvestimentos e vende operação na Argentina por US$ 1,42 bilhão (NeoFeed) Sob nova direção, Braskem prepara recuperação extrajudicial e venda de ativos (InvestNews) Carne bovina, açaí e suco de laranja estão fora de tarifa de 'trabalho forçado' dos EUA (Globo Rural)
| Faria Lima, Wall Street, Euro, Ásia | Jefferies mira vendas a descoberto com IPO da SpaceX se aproximando (Investing) O ETF de US$ 1 trilhão que supera o mercado brasileiro em mais de 50 vezes (NeoFeed) Bilionário Stanley Druckenmiller lidera o retorno de Wall St. às ações da Argentina (Bloomberg Línea)
| Tech, Silicon Valley, Startups, VC, Criptos | Em primeira rodada de captação, DeepSeek é avaliada em US$ 59 bilhões (NeoFeed) Ainda enfrentando processos por violação de direitos autorais, o gerador de música por IA Suno levanta mais US$ 400 milhões (TechCrunch) O Bitcoin despenca para perto de US$ 65.000, enquanto as criptomoedas podem ser "forçadas a passar por uma dolorosa metamorfose" (Sherwood)
| IPO, M&A, Private Equity e Special Sits | CSN vai receber propostas vinculantes por cimentos em agosto (Pipeline Valor) SpaceX estabelece meta recorde de avaliação de US$ 1,77 trilhão para IPO (Semafor) Anthropic escolhe Morgan Stanley e Goldman para IPO (Bloomberg Línea)
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| | | | | APRESENTADO POR REVOLUT | O maior do mundo começa hoje: o GP de Mônaco | Hoje, os motores ligam nas curvas implacáveis do circuito mais charmoso e desafiador do mundo. Muito além do glamour, as ruas estreitas do principado de Mônaco exigem o nível máximo de precisão, engenharia e foco de um piloto. | Nas pistas, o Brasil acelera com Gabriel Bortoleto na Audi, carregando no cockpit o selo do Revolut Ultra. | | Fora delas, esse cartão de metal premium foi desenhado para entregar a mesma performance em um lifestyle global: ele unifica suas moedas com Spread e IOF Zero, oferece até 3 pontos por dólar e libera acesso ilimitado a Salas VIP no mundo todo. | 👉 Abra sua conta Ultra e corra para garantir 3.000 milhas bônus aqui. |
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| | | | | GRÁFICO DO DIA | Moral da história: NÃO invista em IPOs promissores. | | |
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| | | | | AGENDA | Segunda 01/06: PMI Industrial (EUA) Terça 02/06: — Quarta 03/06: Produção Industrial (BRA); Balança Comercial (BRA) Quinta 04/06: Corpus Christi (Feriado) Sexta 05/06: Taxa de Desemprego (EUA) | | | | Veja mais |
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