1. Dolarização extrema de custos: Cerca de 60% dos custos das aéreas brasileiras são denominados em dólar: combustível, leasing de aeronaves, manutenção e seguros. As receitas, porém, são predominantemente em reais. Quando o dólar salta de R$ 5 para acima de R$ 6, como ocorreu recentemente, a estrutura financeira fica comprometida.

2. Margens apertadas: A margem líquida esperada para o setor aéreo global em 2026 é de apenas 3,9%. No Brasil, historicamente, é ainda menor. Uma taxa de ocupação de 84% parece bom, mas se as passagens são vendidas com desconto, vender um avião lotado pode gerar prejuízo.

3. Judicialização industrial: O Brasil transformou processos contra companhias aéreas em uma indústria própria. A probabilidade de uma aérea ser processada no Brasil é mais de 5.000 vezes maior que nos Estados Unidos. As indenizações consomem quase 2% do preço final das passagens.

4. Infraestrutura e regulação disfuncionais: Slots nos principais aeroportos (Congonhas, Santos Dumont, Brasília) são concentrados nas três grandes. Quando uma empresa entra em crise, a ANAC pode redistribuir seus slots para concorrentes, tornando as recuperações juridicamente viáveis mas financeiramente complexas.

5. “Oligopólio” sem lucratividade equivalente: LATAM, GOL e Azul controlam 99,9% do mercado doméstico. Nos últimos meses, a LATAM liderou com 41%, GOL com 30% e Azul com 28%. Mas concentração não significa rentabilidade sustentável: todas as três entraram em recuperação judicial ou Chapter 11 nos últimos anos.

Panair do Brasil (1929-1965): símbolo de excelência internacional com o lendário "Padrão Panair", foi abruptamente suspensa pelo regime militar em fevereiro de 1965 sob alegação de endividamento.

Varig (1927-2010): a gigante que dominou os céus brasileiros por décadas, sucumbiu aos planos econômicos dos anos 1980 e 1990 e uma má gestão. Entrou em recuperação judicial em 2005 com dívidas de mais de R$ 5 bilhões, deixou de voar para Tóquio, Paris e Nova York, e foi vendida à GOL em 2007. Somente agora começou a pagar as dívidas trabalhistas aos antigos funcionários.

Transbrasil (1955-2002): parou de voar em dezembro de 2001 por falta de crédito para comprar combustível após anos de estrangulamento financeiro causado pelo congelamento de tarifas.

Vasp (1933-2008): entrou em recuperação judicial em 2005 e teve falência decretada em 2008, com dívidas de R$ 5 bilhões.

Avianca Brasil: que em 2018 transportava 11 milhões de passageiros com 40 aeronaves e 241 voos diários, entrou em recuperação judicial em dezembro do mesmo ano e teve falência decretada em julho de 2020, com dívidas de R$ 2,7 bilhões.

A maioria dos países da União Europeia aprovou, nesta sexta-feira (9), o acordo de livre-comércio com o Mercosul, tratado negociado há mais de 25 anos (Times Brasil)

Rússia diz que realizou ataque à Ucrânia com mísseis hipersônicos com capacidade nuclear (g1)

Trump ordenou que a Fannie Mae e Freddie Mac que comprassem US$ 200 bilhões em títulos hipotecários, numa tentativa de reduzir as taxas de juros e os pagamentos mensais (CNN)

O crescimento do emprego nos EUA desacelerou mais do que o esperado em dezembro, em meio a perdas de vagas nos setores de construção, varejo e manufatura (Reuters)

O novo governo da Venezuela retomou as relações diplomáticas com os Estados Unidos e anunciou uma visita de diplomatas norte-americanos ao país (Metrópoles)

Trump diz a Cuba para “fazer um acordo antes que seja tarde demais” (BBC)

EUA intensificam o planejamento para uma possível ação no Irã (WSJ)

O Congresso Nacional aprovou uma lei que libera estados e municípios a pagarem benefícios retroativos a servidores em pleno ano eleitoral (Folha)

Após saída de Lewandowski, secretários reforçam pedido para criação de Ministério da Segurança Pública (g1)

Os bastidores de como o Rioprevidência investiu R$ 970 milhões em títulos do Banco Master (Neofeed)

Empresas ligadas a parentes de Toffoli teriam fundo associado a caso Master (InfoMoney)

As exportações do agronegócio brasileiro fecharam 2025 com valor recorde, alcançando US$ 169,2 bilhões, alta de 3% em relação ao ano anterior (Globo Rural)

Roubo e furto de carros elétricos dobram em São Paulo em um ano (Folha)

O GPA informou que Rafael Russowsky renunciou aos cargos de vice-presidente executivo financeiro e diretor de relações com investidores (InvestNews)

Um dos fundos investigados no caso Master apresentou uma rentabilidade de 10.502.205% em 2025 (O Globo)

FGC deve começar a pagar investidores com CDBs do Master nos próximos dias (Valor Investe)

Presidente do Fed é alvo de investigação criminal de procuradores federais (CNBC)

Andreessen Horowitz acaba de anunciar que captou pouco mais de US$ 15 bilhões em novos investimentos. O montante representa mais de 18% de todo o capital de risco alocado nos Estados Unidos em 2025 (TechCrunch)

A empresa de mídia Semafor levanta US$ 30 milhões com avaliação de US$ 330 milhões após primeiro ano lucrativo (Yahoo Finance)

Google reforça sua aposta no comércio impulsionado porAI com uma nova plataforma para agentes de compras (CNBC)

O aplicativo de monitoramento de atividades físicas Strava entra com pedido confidencial de IPO (Reuters)

O grupo Rio Tinto está em negociações para comprar a Glencore e criar a maior mineradora do mundo, com valor de mercado combinado superior a US$ 200 bilhões (InvestNews)

A Merck, abre uma está em negociações para adquirir a Revolution Medicines, desenvolvedora de medicamentos contra o câncer. Em um negócio avaliado entre US$ 28 bilhões e US$ 32 bilhões (Reuters)

As ações da Zhipu dispararam em sua estreia na bolsa de Hong Kong, após uma oferta pública inicial de US$ 558 milhões, tornando-a a primeira dos “tigres da IA” chinesas a abrir capital (CNBC)

A Cimed segue na estratégia de reforçar o portfólio de higiene e beleza. A companhia está negociando a compra da IceFresh, fabricante de produtos de higiene bucal (Valor Pipeline)