Good morning, Brasil

Chegamos ao último pregão antes do segundo turno das eleições, segunda-feira, tudo pode acontecer. O Ibovespa encerrou a quinta-feira em queda de 1,15%, aos 204.120 pontos, acompanhando o tom negativo em Wall Street e a disparada no preço do petróleo Brent, impulsionado por receios de novos ataques no Oriente Médio.

Nos negócios, gestores reduziram a exposição a risco após o rali recente à espera do desfecho eleitoral; o Fundo Soberano da Noruega registrou prejuízo de US$ 30 bilhões no terceiro trimestre; e a Tractian captou US$ 130 milhões em rodada Série D, alcançando valuation de US$ 1,4 bilhão e se tornando o mais novo unicórnio brasileiro.

No Paper of the Day, uma análise assinada pelo Papo Econômico avalia os impactos dos preços represados dos combustíveis e questiona os custos invisíveis para a economia e para a Petrobras no cenário pós-eleição.

Aqui está o seu the news money de hoje

TEMPORADA DE RESULTADOS:

• Bradesco (BBDC4): lucro líquido recorrente de R$ 7,1 bi no 3T26, +14,6% no ano e +0,8% no trimestre, em linha com o consenso. A receita foi de R$ 38 bi, a margem financeira subiu 14,2% no ano, para R$ 21,3 bi, e a provisão para devedores duvidosos avançou 24,3%, para R$ 10,64 bi.

• Spotify (SPOT): receita de quase € 5 bi no 3T26, em linha, com margem bruta recorde de 33%. Os assinantes premium cresceram 9% e os usuários ativos chegaram a 788 milhões (+11%). O lucro ficou abaixo do esperado. Para o 4T, a empresa projeta 818 milhões de usuários e receita +15%.

PAPER OF THE DAY

Diesel barato: a Petrobras segurou o preço, mas a conta tem data para chegar

Feito por Papo Econômico (@opapoeconômico)

Quem está pagando pelo combustível abaixo do preço lá fora, e por que o dia 26 importa?

Se você abasteceu nos últimos meses, talvez tenha estranhado. O petróleo disparou com a guerra contra o Irã, o barril passou de US$ 100, e a gasolina na bomba subiu “só” cerca de 6% no ano até setembro.

Mas isso não foi sorte...

Ou seja, alguém está bancando a diferença.

Pelas minhas contas, com base na defasagem medida pela Abicom, a Petrobras vendeu combustível cerca de R$ 73 bilhões abaixo do preço de importação até 20 de outubro. Algo como R$ 310 milhões por dia, a conta se divide assim:

• R$ 41 bilhões foram absorvidos pela própria Petrobras, como receita que deixou de entrar;

• R$ 32 bilhões foram cobertos pelo Tesouro, em subsídio à estatal, quase todo no diesel.

E isso tem funcionado? Para a inflação, sim. Pelas mesmas contas, com a Petrobras cobrando o preço de mercado, o IPCA estaria perto de 5,8% em 12 meses, e não nos 4,58% de setembro. Num choque de guerra, suavizar o preço tem lógica: evita que a alta contamine a economia.

O problema é o calendário.

O subsídio do diesel vence em 26 de outubro, um dia depois do segundo turno. O corte de impostos federais da gasolina vai até 9 de novembro.

Suavizar um choque é política econômica. Suavizar com prazo amarrado à urna tem cara de política eleitoral. E detalhe, isso não é coisa de um governo só: aconteceu em 2014, 2018, 2022 e agora em 2026, quando seguram o preço do combustível em ano de eleição. A diferença está no ritmo: hoje é quase o dobro do de 2011 a 2014, já descontada a inflação.

• E aqui o efeito se divide. Em reais, quem mais ganha com a gasolina barata é quem tem mais carro: pela pesquisa de orçamentos do IBGE, a família de renda mais alta economiza 17 vezes mais que a de renda mais baixa.

Mas, no orçamento, o peso está do outro lado. Comida é 22% dos gastos das famílias de renda mais baixa e menos de 8% dos das de renda mais alta. Como o diesel move o frete, são elas que mais sentem, em proporção, quando ele sobe. Além disso, a fatura do subsídio fica com todo mundo, via dívida bruta, que já passa de 82% do PIB.

O que importa agora é a semana depois da eleição. Se o subsídio cair de uma vez e a Petrobras mantiver o preço, o diesel sobe cerca de R$ 1,80 por litro na bomba, uma semana antes de o Copom se reunir para decidir os juros. O corte da Selic para 13,25% que o mercado espera até dezembro depende de um diesel cujo preço ninguém sabe.

• Em 2015, quando o preço segurado de 2011 a 2014 foi solto, a inflação fechou em 10,67%.

Por isso, a inflação represada não some, só muda de data. E, novamente, estamos próximo de descobrir.

APRESENTADO POR IPLACE

Você pode ser um dos primeiros a ter o iPhone Duo

O iPhone Duo chega hoje no Brasil. O primeiro iPhone dobrável estreia em mais de 70 países, e você pode abrir um e testar essa nova experiência de perto em uma das 87 lojas iPlace pelo Brasil.

Pela primeira vez no iPhone, você pode usar dois apps lado a lado e navegar simultaneamente em duas janelas diferentes. Em vídeoconferências, a tela interna vira uma sala de reunião, permitindo acompanhar o conteúdo e ver os participantes ao mesmo tempo.

Na maior revendedora autorizada pela Apple na América Latina, você ainda encontra programas de parcelamento facilitado e, com o Buyback iPlace, entregando seu iPhone antigo, você ganha desconto no novo.

HEADLINES

World Big News

• Países do Golfo se preparam para uma potencial nova escalada total entre Estados Unidos e Irã em meio a eleições na região (Euronews)

• Justiça dos Estados Unidos impõe multa de US$ 25 bilhões à Meta por violação de privacidade no caso Cambridge Analytica (Forbes)

• Macron endurece restrições a protestos na França e culpa extrema-esquerda pelos distúrbios (Investing)

Governo, Tesouro, BC e Brasília

• Campanhas de Flávio e Lula assinam acordo para tratar de quebras de sigilo (CNN Brasil)

• Kassio Nunes Marques dá 24 horas para Meta, Google e X explicarem suspeita de ação coordenada no canal Exército do Lula (Metrópoles)

• PGR defende manter sigilo de visitas de Vorcaro e Viviane Moraes ao Senado (CNN Brasil)

Economia Real, Infra, Agro e Commodities

• Assessor de Flávio Bolsonaro descarta privatização da Petrobras e defende autonomia total de gestão para a estatal (Bloomberg Línea)

• Cade recomenda arquivar queixa da Aiqfome contra o iFood sobre exclusividade no interior (Bloomberg Línea)

• Mudanças na tributação e restrições nos Estados Unidos atraem nova leva de gigantes de e-commerce da China ao Brasil (NeoFeed)

Faria Lima, Wall Street, Euro, Ásia

• Rali pós-primeiro turno turbina retorno de fundos mas leva gestores a cortar risco à espera do desfecho eleitoral (Brazil Journal)

• Maior fundo soberano do mundo registra prejuízo de US$ 30 bilhões no terceiro trimestre afetado pela renda fixa (CNBC)

• Vendas estagnadas na Ásia pesam sobre a Hermès e ações desabam 40% no ano no pior desempenho desde o IPO em 1993 (Bloomberg Línea)

Tech, Silicon Valley, Startups, VC, Criptos

• Tractian levanta US$ 130 milhões em Série D, atinge valuation de US$ 1,4 bilhão e se torna o novo unicórnio brasileiro de inteligência artificial (Startups)

• Legora, startup de AI para o setor jurídico, capta US$ 550 milhões em Série E e atinge valuation de US$ 8,8 bilhões (Legora)

• Líder chinesa de inteligência artificial DeepSeek levanta US$ 15 bilhões para expansão global em meio a restrições nos Estados Unidos (Semafor)

IPO, M&A, Private Equity e Special Sits

• Elon Musk investe US$ 1 bilhão na Skydance reforçando o caixa da companhia e sinaliza parcerias em tecnologia e distribuição (Semafor)

• Maior IPO da história da Índia atrai forte demanda de varejo e movimenta US$ 3,2 bilhões na transição do império de Mukesh Ambani (Reuters)

• Vinci Compass paga R$ 336 milhões pela Austral Re e passa de vendedora a compradora para capturar capital permanente (Brazil Journal)

GRÁFICO DO DIA

APRESENTADO POR CHATGPT

Como o Regis Júnior virou Regis Sênior?

👎 O Regis Jr. Júnior era assistente de conteúdo e fazia tudo manualmente: transcrevia entrevistas, separava os cortes, criava landing pages e montava os roteiros de edição.

👍 Já o Regis Jr. Sênior usa o ChatGPT para analisar as transcrições das entrevistas, encontrar os melhores trechos e estruturar roteiros a partir de suas instruções. Assim, ele consegue otimizar o fluxo de trabalho e ganha mais tempo para pensar em novos quadros e pautas para o the news.

Quer fazer esse upgrade por aí? Veja aqui como o ChatGPT pode ajudar na sua rotina.

QUICK TAKES

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▶️ Watch: ELEIÇÕES AO VIVO NO THE NEWS | 25/10

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