| | | | | | | Good morning, Brasil. | Ontem, Maduro foi ao tribunal para enfrentar sua primeira acusação formal nos EUA. Ele e sua esposa, Cilia Flores, se declararam inocentes das acusações de narcoterrorismo. Maduro se autodenominou um "prisioneiro de guerra" e "presidente sequestrado". A próxima audiência foi marcada apenas para o dia 17 de março. | Enquanto isso, em Brasília, a lupa cresce sobre o BC. O presidente do Tribunal de Contas da União, ministro Vital do Rêgo, formalizou nesta segunda-feira a autorização para uma inspeção no Banco Central. O foco é investigar os procedimentos da liquidação extrajudicial do Banco Master, verificando se o regulador agiu dentro da legalidade e eficiência esperadas. | O paper of the day é um resumo sobre o mercado de M&A. Enquanto a bolsa no Brasil “não abre”, o mercado corre para as fusões. | Um recado rápido: gostaríamos de ouvir você! Ao final desta edição, não deixe de compartilhar seu feedback e sugestões para o THE PAPER. | Aqui está o seu THE PAPER de hoje. |
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| | | | | | | | 📎 Read: O novo capitalismo americano (Business Insider) | ▶️ Watch: Os 10 maiores desastres de megaconstrução de 2025 (The B1M) | #️⃣ Stat: Brasil já tem 14 marcas de carros chineses (Valor) | 🧊 Ice Breaker: ‘Rei do atum’, japonês paga US$ 3,2 milhões por peixe de 243 quilos e bate recorde de leilão (O Globo) |
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| | | | | | | ANTES DO SINO | |  | Fechamento 05/01/2025 — (19:00) |
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| | | | | | | PAPER OF THE DAY | Enquanto a janela de IPOs segue fechada no Brasil, o mercado trabalha nos M&As | Em um cenário de juros altos que encareceu o financiamento, 2025 foi definido pela concentração em transações de grande porte e estruturas complexas, em vez de um boom em quantidade. O volume financeiro sustentou-se pela magnitude dos cheques assinados, mantendo a indústria ativa mesmo longe dos picos históricos. | As características do ano: | Volume estabilizado: Até meados de dezembro, o volume anunciado somou R$ 234 bilhões — praticamente em linha com 2024 (R$ 231 bilhões), mas distante da euforia de 2021 (R$ 482 bilhões). Hegemonia de energia: O setor de Energia e Recursos Naturais foi o motor absoluto, representando 52% do volume total transacionado. Para efeito de comparação, em 2020 essa fatia era de apenas 10%; foi o maior volume do segmento em 15 anos. Estruturação: A volatilidade e o custo de capital exigiram criatividade. Bancos de investimento notaram um aumento em transações "mais estruturadas", focadas na rediscussão inteligente de alocação de capital.
| Os deals que mandaram: | O ano foi marcado pela resolução de disputas societárias antigas, consolidação de setores tradicionais e movimentos de fechar capital (OPAs). As operações de destaque incluíram: | J&F e Paper Excellence: O fim do longo imbróglio societário, com a compra da fatia da Eldorado pela J&F. Consolidação em Alimentos: A união definitiva entre Marfrig e BRF, criando a gigante MBRF. Energia e Oil & Gás: A saída da Previ da Neoenergia (comprada pela Iberdrola) e a aquisição de 40% do Campo de Peregrino pela Prio junto à Equinor. Tecnologia: A venda da Conta Azul para a Visma, mostrando que ativos de qualidade em tech continuam líquidos. OPAs: O fechamento de capital de empresas listadas, como a Serena, também contribuiu para o volume transacionado.
| LOOKING FORWARD | A projeção dos bancos de investimento é de crescimento para 2026. O UBS BB estima uma expansão de cerca de 10% no volume, alcançando US$ 55 bilhões. O Goldman Sachs reporta que a fila de operações já cresce desde setembro. | Três tendências vão moldar o ano: | 1. A pressão do private equity: Fundos de PE devem ser os grandes protagonistas da ponta vendedora. Sem janelas claras para IPOs recentes, eles precisam desinvestir para devolver capital aos cotistas e captar novos fundos. Com a expectativa de Selic mais baixa impulsionando preços, acionistas tendem a colocar ativos na rua. | 2. O apetite estrangeiro: A participação de investidores internacionais nas operações deve subir de 30% (2025) para 35% em 2026, com forte interesse vindo da Europa e Ásia | 3. O cronômetro eleitoral: O ano tem um "prazo de validade" para a tranquilidade. | O Risco: A partir de abril, o fluxo de negócios fica condicionado às eleições. O mercado teme a volatilidade cambial histórica do período, que costuma afastar o investidor estrangeiro. A Resiliência: Apesar disso, setores como Infraestrutura e Energia são vistos como "impermeáveis" ao ciclo político e devem seguir ativos independentemente do ruído em Brasília.
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| | | | | | | HEADLINES | World Big News: | O presidente Nicolás Maduro se declara inocente das acusações de narcoterrorismo (Reuters) Líderes iranianos lutam para conter protestos, enquanto ações dos EUA na Venezuela alimentam temores (Reuters) Delcy Rodríguez, a nova presidente interina da Venezuela, foi ao Catar em outubro participar de reuniões com enviados da Casa Branca (O Globo) A intervenção na Venezuela provavelmente sufocará os fluxos de petróleo para a China, embora o impacto de curto prazo seja atenuado pelos grandes volumes de petróleo sancionados que estão sendo armazenados no mar (Bloomberg Línea) O governo da Suíça informou que congelou todos os ativos detidos pelo ditador deposto da Venezuela, Nicolás Maduro, e pessoas associadas a ele (Valor) O presidente da Colômbia, Gustavo Petro, pediu que a população colombiana tome o poder "em cada município do país", para defendê-lo caso ele sofra violência (CNN Brasil) Argentina ainda tem um déficit de US$ 2,4 bilhões nos pagamentos de títulos de janeiro (MSN)
| Governo, Tesouro, BC e Brasília: | A dívida da Venezuela com o Brasil já ultrapassa R$ 10,3 bilhões e não há perspectiva de quitação. Só de juros desde quando o país passou a ser inadimplente, em 2018, são mais de R$ 2,7 bilhões (CNN Brasil) O governo Lula chega a 2026 com medidas do seu pacote eleitoral pendentes no Congresso após um ano com dificuldade de formar maioria em meio à pressão da disputa que se aproxima (Folha) Cotado para suceder Haddad, Dario Durigan é conhecido como “CEO” do Ministério da Fazenda (Folha) TCU confirma autorização de inspeção no Banco Central sobre liquidação do banco Master (g1)
| Economia Real e Commodities: | Réveillon indica boa temporada de verão no Rio. HotéisRIO estima ocupação média hoteleira anual, em 2025, acima de 2024 e perspectivas são otimistas para 2026 (Valor) Após atingir um crescimento de 10% em 2025 e alcançar uma receita de R$ 68 bilhões, o setor de máquinas e implementos agrícolas deve ter um crescimento mais fraco em 2026 (Globo Rural) Jean Paul Prates, ex-presidente da Petrobras, afirmou que o Brasil deverá assumir um papel estratégico como "backup" da China para o fornecimento de petróleo venezuelano (CNN Brasil)
| Faria Lima, Wall Street, Euro, Ásia: | BTG Pactual recebe licença para operar como banco nos EUA após conclusão da aquisição do M.Y. Safra Bank (Exame) A corretora Avenue recebeu do Banco Central do Brasil a licença de banco de investimento (Neofeed) A ação da C&A despencou 15,7% depois que a varejista sinalizou ao sellside que teve um quarto tri mais fraco que o esperado (Brazil Journal) O Grupo Pão de Açúcar definiu seu novo presidente após a saída de Marcelo Pimentel, trouxe Alexandre Santoro, da IMC, operadora das redes Frango Assado, Viena e Pizza Hut (Pipeline Valor) As ações mais indicadas para janeiro (Valor Investe) Nomes de Wall Street afirmam estar planejando uma viagem à Venezuela com representantes de importantes fundos de hedge e gestores de ativos para avaliar as perspectivas de investimento no país sob a nova liderança (WSJ) Bonds venezuelanos disparam após a captura de Maduro. Papéis estão em default desde 2017 (Valor)
| Tech, Silicon Valley, Startups, Criptos, VC: | Moonshot AI, empresa de inteligência artificial sediada em Pequim, na China, captou US$ 500 milhões em uma rodada de financiamento Série C, elevando seu valor de mercado para US$ 4,3 bilhões (The Saas News) Nos últimos dias, a França e a Malásia juntaram-se à Índia na condenação da Grok pela criação de deepfakes sexualizados de mulheres e menores (TechCrunch)
| IPO, M&A, Deals e Private Equity: | PicPay busca até US$ 500 milhões em IPO na Nasdaq (Brazil Journal) Serena Energia levanta US$ 350 milhões em empréstimos estruturados pelo Itaú para construir seu segundo parque eólico nos Estados Unidos (Brazil Journal) OpenAI pode adquirir o Pinterest em sua "maior aquisição até o momento" (Financial Express)
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| | | | | | | GRÁFICO DO DIA | Empresas de petróleo americanas na bolsa ontem: | |
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| | | | | | | | AGENDA | Segunda 05/01: Balança Comercial (BRA); PMI Industrial (EUA) Terça 06/01: PMI Serviços (EUA) Quarta 07/01: PMI Não-manufatura (EUA); Oferta de Empregos (EUA) Quinta 08/01: Produção Industrial (BRA); Pedidos Iniciais por Seguro-Desemprego (EUA) Sexta 09/01: IPCA (BRA); Taxa de Desemprego (EUA) | | | | Aprofunde se quiser |
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| | THE PAPER // THAT'S ALL, FOLKS | BECAUSE MONEY MATTERS. Leitura diária obrigatória para gestores, traders, bankers e CEOs. Todas as manhãs de pregão, na sua caixa de entrada. | |
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