| | | | | | | | Good morning, Brasil. | Após duas altas seguidas, o Ibovespa fechou em queda, contaminado pelo cenário externo desfavorável a ativos de risco diante do avanço nos yields das Treasuries. O clima global também foi pautado pelos discursos de Irã e Ucrânia na Assembleia Geral da ONU. | Nos negócios, a Afya e a Yduqs anunciaram a união de operações em uma transação com potencial de capturar mais de R$ 2 bilhões em sinergias; o Santander avançou no processo de OPA voluntária no país ao protocolar o registro na CVM; e o CNJ determinou a devolução de R$ 4,7 bilhões ao Tesouro, cancelando precatórios vinculados ao Banco Master. | No Paper of the Day, voltamos os olhos para as contas públicas: por que, mesmo com a arrecadação batendo recordes sucessivos, a conta do governo federal continua sem fechar? | Aqui está o seu the news money de hoje. |
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| | | | | | | | | | | Ativo | Fechamento | 1 dia | YTD |
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| Índices | | Ibovespa | 185.814,10 | -0,86% | +15,32% | | IFIX | 3.732,49 | -0,37% | -1,23% | | S&P 500 | 7.706,03 | -0,75% | +12,57% | | NASDAQ | 26.936,04 | -1,13% | +15,89% | | DAX | 25.410,63 | -0,66% | +3,76% | | FTSE 100 | 10.705,26 | -0,03% | +7,79% | | Nikkei 225 | 65.018,95 | 0,00% | +29,16% | | Shanghai | 3.936,52 | -0,34% | -0,81% | | Moedas | | Dólar | R$ 5,17 | +1,37% | -4,61% | | Dólar Digital (USDC) | R$ 5,17 | +1,37% | -4,61% | | Euro | R$ 5,88 | +0,86% | -7,40% | | Libra | R$ 6,83 | +0,44% | -6,31% | | Bitcoin | U$ 84.427,00 | -2,04% | -6,37% | | Commodities | | Brent (Barril) | U$ 103,15 | +4,54% | +69,12% | | Minério de Ferro (Ton) | U$ 97,24 | -0,08% | -9,23% | | Ouro (Onça troy) | U$ 4.289,12 | -1,70% | -1,44% | | Soja (60kg) | R$ 161,65 | -0,17% | +14,64% | | Milho (saca 60kg) | R$ 69,82 | +0,11% | +0,46% | | Café Arábica (saca 60kg) | R$ 1.513,01 | +0,11% | -30,43% |
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| | | | | | | PAPER OF THE DAY | Por que a conta do governo não fecha mesmo com arrecadação recorde? | O governo federal arrecadou R$ 235,6 bilhões em agosto, o maior valor da série histórica para o mês, com alta real de 8,25% sobre o mesmo período do ano passado. No acumulado do ano, a arrecadação chegou a R$ 2,112 trilhões, 7,12% acima de 2025. | O número parece bom, mas, ainda assim, o governo está longe de alcançar o equilíbrio fiscal. |
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| Como essa conta funciona: depois das transferências constitucionais a estados e municípios, que somaram R$ 54,8 bilhões apenas em agosto, a receita líquida do Governo Central ficou em R$ 186,8 bilhões, ante R$ 201,2 bilhões em despesas. |
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| Assim, o resultado foi um déficit primário de R$ 14,4 bilhões no mês, segundo estimativa do Ipea. No acumulado de janeiro a agosto, o rombo chegou a R$ 94,5 bilhões.
| |  | (Gráficos Ipea) |
| Obs: O número de R$ 235,6 bilhões é da arrecadação federal divulgada pela Receita. O número de R$ 241,6 bilhões é a receita primária total estimada pelo Ipea/Siafi e segue conceito e regime de registro diferentes. | No acumulado de janeiro a agosto, a receita líquida cresceu 5,6% em termos reais, enquanto a despesa avançou 5,7%. Ou seja, receitas e gastos estão correndo praticamente na mesma velocidade. O Brasil não enfrenta uma arrecadação fraca, mas uma despesa rígida que cresce junto com uma receita parcialmente extraordinária. |
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| Além disso, parte do salto recente veio de fatores que não se repetem todos os anos. O setor de extração de petróleo e gás respondeu por R$ 93,3 bilhões em receitas administradas no acumulado, alta real de 471%, impulsionada principalmente pelo IRPJ e pela CSLL. Separadamente, o imposto sobre a exportação de petróleo arrecadou R$ 9,9 bilhões e é classificado pela própria Receita como não recorrente. |
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| Somados aos pagamentos atípicos de IRPJ e CSLL, os fatores não recorrentes renderam aproximadamente R$ 21 bilhões em 2026. Sem esses eventos, o crescimento real das receitas administradas no ano cairia de 7,10% para 6,00%.
| Do lado do gasto, também descontada a inflação, os benefícios previdenciários subiram 3,9% (R$ 29,3 bilhões) na comparação com o ano passado; pessoal e encargos avançaram 5,4% (R$ 14,9 bilhões); e as despesas discricionárias, sobre as quais o governo tem mais liberdade de decisão, dispararam 31,8%. Essa execução foi influenciada, em parte, pela antecipação de emendas parlamentares em ano eleitoral. | A meta fiscal de 2026 tem como centro um superávit de R$ 34,3 bilhões, mas o último relatório divulgado projeta déficit efetivo de R$ 52 bilhões. Para a verificação da meta, porém, R$ 62,8 bilhões em despesas podem ser legalmente excluídos, incluindo parte dos precatórios acima do limite da EC 136/2025. |
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| Com isso, o resultado considerado passa a ser um superávit de R$ 10,8 bilhões: abaixo do centro da meta, mas acima do limite inferior de zero. O problema é que essas despesas continuam existindo e precisam ser financiadas.
| E essa conta ainda não inclui os juros. Em 12 meses até julho, os juros nominais do setor público somaram R$ 1,15 trilhão, o equivalente a 8,67% do PIB, enquanto a dívida bruta chegou a 82,5% do PIB. Segundo a IFI, nas condições atuais, seria necessário um superávit primário anual de aproximadamente 2,1% do PIB para estabilizar a dívida. |
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| Por isso, mesmo quando a notícia sobre a arrecadação parece otimista, o buraco fiscal continua profundo demais para ser coberto apenas pelo aumento das receitas. |
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| | | | | | | APRESENTADO POR PATRIA | O que suas compras online têm a ver com o mercado imobiliário? | | As comprinhas estão fazendo o mercado imobiliário logístico passar por um boom no Brasil… | Em São Paulo, a taxa de vacância dos galpões logísticos caiu para 4,5% no 2º trimestre de 2026, o menor nível em 18 anos. No primeiro semestre, a absorção bruta passou de 2,1 milhões de m², com e-commerce e varejo sendo responsáveis por 63% das ocupações.
| O movimento ajuda a explicar por que a logística ganhou espaço no mercado de Real Estate. | O Patria, gestora líder em investimentos alternativos, atua nesse segmento e soma R$ 38 bilhões sob gestão. Entre suas estratégias, está o HGLG11, fundo imobiliário voltado ao mercado logístico. Descubra mais sobre o Patria aqui. |
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| | | | | | | HEADLINES | World Big News | União Europeia pressiona Ucrânia por reformas democráticas para liberar pacotes de ajuda bilionários (Semafor) Aliados dos EUA na Ásia apoiam trégua entre Trump e Xi mas temem concessões geopolíticas em barganha comercial (CNBC) Presidente do Irã responde a ultimato de Donald Trump na ONU e nega rendição em negociações de paz (BBC)
| Governo, Tesouro, BC e Brasília | CNJ manda devolver R$ 4,7 bilhões ao Tesouro e cancela precatórios vinculados ao Banco Master (Times Brasil) Lula deve publicar MP para acabar com as bets (SBT) PT dribla TSE e "escolhe" Dino para julgar interferência estrangeira (CNN)
| Economia Real, Infra, Agro e Commodities | Ministério Público contesta estrutura de recuperação da Braskem e pede bloqueio cautelar de US$ 800 milhões (NeoFeed) EUA reduzem cota de importação de açúcar do Brasil e atingem Nordeste (Globo Rural) Falha no sistema GPS de aeronaves Embraer E2-195 provoca cancelamento de mais de 80 voos e afeta 8 mil clientes da Azul (Times Brasil)
| Faria Lima, Wall Street, Euro, Ásia | Dívida de R$ 5,1 bilhões, disputa com Goldman e conexão com Banco Master aprofundam crise na Oncoclínicas (InvestNews) Santander avança em OPA voluntária no Brasil, protocolando registro na CVM e divulgando laudo do UBS BB (NeoFeed) Franklin Templeton estreia no mercado brasileiro de ETFs com produtos internacionais (Valor)
| Tech, Silicon Valley, Startups, VC, Criptos | Líderes de tecnologia fazem alerta à ONU sobre riscos de segurança da inteligência artificial e cobram governança global (Semafor) Fintech da Geração Z, NG.Cash capta US$ 15 milhões para avançar em crédito e cripto (Bloomberg Línea) Snorkel AI capta US$ 350 milhões, triplica valuation para US$ 3,5 bilhões e consolida boom de dados para AI (TechCrunch)
| IPO, M&A, Private Equity e Special Sits | Afya e Yduqs anunciam união em transação com potencial de capturar mais de R$ 2 bilhões em sinergias (Brazil Journal) Royal Caribbean fecha acordo de US$ 3 bilhões com Sandals e avança além dos cruzeiros (Bloomberg Línea) Saídas de private equity voltam a crescer, puxadas por infraestrutura (Valor Pipeline)
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| | | | | | | GRÁFICO DO DIA | O rendimento dos títulos do Tesouro americano com vencimento em 10 anos acaba de atingir seu nível mais alto em 19 anos. | |
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| | | | | | | AGENDA | Segunda 21/09: Feriado Japão Terça 22/09: Ata do Copom; Feriado Japão Quarta 23/09: PMI Industrial (EUA); PMI Serviços (EUA); Feriado Japão Quinta 24/09: Pedidos Iniciais por Seguro-Desemprego (EUA) Sexta 25/09: IPCA-15; Feriado China | | | | Veja mais |
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