| | | | | Good morning, Brasil. | Ontem foi um dia histórico para os mercados e para a exploração espacial. A SpaceX protocolou o pedido de listagem para o que deve ser o maior IPO da história, enquanto a NASA enviou com sucesso uma nova missão tripulada para orbitar a Lua. Na geopolítica, Donald Trump afirmou que levará o Irã de volta à "idade das pedras" caso um acordo não seja selado. | Por aqui, o cenário fiscal e corporativo domina as atenções. A Raízen apresentou seu plano de reestruturação aos credores, enquanto novos dados mostram que o governo atingiu o maior nível de gasto público em 16 anos. | O Paper of the Day traz o resumo de uma conversa exclusiva com uma das grandes referências em macroeconomia global: Tavi Costa, da Azuria Capital. | Aqui está o seu the news money de hoje. |
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| | | | | QUICK TAKES | 📎 Read: Lula enfrenta desafio de reconectar o PT ao novo perfil da classe trabalhadora (Bloomberg Línea) | ▶️ Watch: Decolagem da missão Artemis II (NASA) | #️⃣ Stat: OpenAI está avaliada em US$ 852 bilhões, o equivalente a cerca de 5 Disneys (Sherwood) | 🧊 Ice Breaker: Artemis II: Nasa gasta cerca de US$ 100 bi em nova missão para ir à Lua (CNN Brasil) |
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| | | | | MERCADOS Fechamento 01/04/2026 – (19:00) | Ativo | Fechamento | 1 dia | YTD |
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| Índices | | Ibovespa | 187.952,90 | +0,26% | +17,08% | | IFIX | 3.876,65 | +0,16% | +2,59% | | S&P 500 | 6.575,32 | +0,72% | -3,95% | | NASDAQ | 21.840,95 | +1,16% | -6,03% | | DAX | 23.298,89 | +2,73% | -5,05% | | FTSE 100 | 10.364,79 | +1,85% | +4,16% | | Nikkei 225 | 53.739,68 | +5,24% | +3,68% | | Shanghai | 3.948,55 | +1,46% | -1,86% | | Moedas | | Dólar | R$ 5,15 | -0,58% | -4,98% | | Euro | R$ 5,96 | -0,67% | -6,14% | | Libra | R$ 6,85 | -0,01% | -6,04% | | Bitcoin | U$ 68.365,10 | +0,37% | -24,18% | | Commodities | | Brent (Barril) | U$ 100,30 | -3,54% | +64,48% | | Minério de Ferro (Ton) | U$ 107,51 | +1,06% | +0,35% | | Ouro (Onça troy) | U$ 4.785,25 | +2,43% | +9,96% | | Soja (60kg) | R$ 127,91 | -1,03% | -9,29% | | Milho (saca 60kg) | R$ 70,32 | -0,07% | +1,18% | | Café Arábica (saca 60kg) | R$ 1.880,08 | -0,41% | -13,55% |
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| | | | | PAPER OF THE DAY | A visão de um gestor macro | O paper of the day é baseado em uma conversa com Tavi Costa, investidor macroeconômico, empresário no setor de mineração e fundador e CEO da Azuria Capital. Tavi tem presença constante no The Wall Street Journal, na Barron's e na Bloomberg, e já fez apresentações no FMI. Formou-se com louvor na Universidade Lindenwood, em St. Louis, e jogou tênis na Divisão I da NCAA pela Universidade Liberty. |
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| | Otavio "Tavi" Costa foi para os Estados Unidos com uma bolsa de tênis. Saiu com US$ 50 no bolso e se tornou gestor macro por paixão, numa época em que poucos queriam saber do assunto. Em 2015, ganhou reputação ao prever que a China teria um colapso semelhante ao da Lehman Brothers de 2008. Em 2018, começou a falar mais sobre commodities e lançou um fundo voltado para exploração de ativos reais, incluindo a descoberta de uma das maiores minas de ouro no Canadá. | Em 2021, alavancado em 80% de dívida, comprou a quarta maior mineradora de prata do mundo na Bolívia por US$ 0,20 a ação, quando a prata estava a US$ 15 a onça. Hoje, a empresa vale cerca de US$ 70 por ação. Fundador da Azuria Capital, conversamos com ele sobre onde estão as oportunidades nos próximos anos. | | O problema do dólar | A tese central de Tavi parte de um diagnóstico sobre os Estados Unidos: o governo americano enfrenta dois problemas estruturais sem saída fácil: o déficit fiscal e o déficit em conta corrente. | Para resolver o primeiro sem provocar recessão, terá que reduzir os juros em toda a curva. Para corrigir o segundo, resultado de importar muito mais do que exporta, a única saída de curto prazo é desvalorizar o dólar. Ele acredita que essa desvalorização pode chegar a 30%, como aconteceu contra o iene japonês nos anos 70. "O mercado ainda não precificou isso", diz ele.
| Para mercados emergentes, esse cenário muda o cálculo completamente. "O medo dos investidores estrangeiros em relação ao Brasil não é a corrupção, isso é uma constante. É o risco cambial e os juros americanos altos." Ou seja, se os dois fatores se invertem simultaneamente, o fluxo de capital para a América Latina pode ser expressivo e duradouro. |  | Gráfico: TaviCosta - Azuria Capital |
| Tavi acredita que esse movimento de rotação para fora dos EUA está apenas começando, com potencial para durar de pelo menos 5 a 10 anos. Porém, investidores brasileiros tendem a perder esse quadro por ficarem demasiado focados nas notícias domésticas e misturarem política com decisão de investimento. |
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| | Alocações | Para alocação, a tese se organiza em três grandes pilares: | Metais e mineração Petróleo e gás América Latina
| Dentro desses pilares, Tavi está construindo a EnerBol, uma petroleira própria na Bolívia, buscando adquirir ativos num país onde o governo controla 95% do setor de petróleo e gás. A agricultura também entra na tese como um pilar que ainda vai se valorizar dentro do ciclo de commodities, mas por ora acessada via mercado financeiro. | Para se posicionar na queda dos juros americanos, usa opções no ETF TLT (Tesouro de 20 a 30 anos) como hedge das posições em metais. A lógica: à medida que prata e ouro sobem, aumenta a proteção via Treasuries para equilibrar a volatilidade do portfólio. | Duas apostas menos óbvias completam o quadro: ações chinesas, acessadas exclusivamente via opções baratas para limitar o risco geopolítico como uma "forma mais extrema de investir na tese de desvalorização do dólar", e bancos europeus, especialmente alemães, que Tavi vê como oportunidade estrutural fora do radar dos gestores.
| Em resumo, "As maiores oportunidades dos próximos anos estão em ativos tangíveis. A rotação está acontecendo e a maioria das pessoas ainda não percebeu." |
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| Para acompanhar as teses de Tavi no detalhe, siga no X e Substack. |
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| | | | | HEADLINES | World Big News | Irã ameaça a Nvidia, a Apple e outras gigantes da tecnologia com ataques (CNBC) Donald Trump, disse que estava considerando seriamente se retirar da OTAN, chamando a aliança militar de "tigre de papel" por sua recusa em apoiar sua guerra contra o Irã (Semafor) Juízes da Suprema Corte se mostram céticos em relação à ordem de Trump de restringir a cidadania por nascimento (Reuters) Trump: EUA vão bombardear o Irã "de volta à Idade da Pedra" nas próximas 2 a 3 semanas (Axios)
| Governo, Tesouro, BC e Brasília | Planalto oficializa ao Senado indicação de Messias ao STF (CNN Brasil) Gasto público acelera ao maior nível em 16 anos e aumenta necessidade de emissão de dívida pelo governo (Investing) 80% dos estados sinalizaram aceitar subvenção ao diesel, diz Comsefaz (CNN Brasil) Quem é André de Paula, novo ministro da Agricultura (Globo Rural)
| Economia Real, Agro e Commodities | Fertilizantes caros mudam safra dos EUA e acendem alerta no campo brasileiro (Forbes) Petrobras estuda fazer Brasil autossuficiente em diesel em até 5 anos (Agência Brasil) De volta às origens, Marisa baixa preços como receita para crescer com a moda popular (InvestNews) Cade abre inquérito para investigar 99Food por conduta abusiva (Startups)
| Faria Lima, Wall Street, Euro, Ásia | Raízen apresentou aos credores detalhes de seu plano para reestruturar US$ 12,6 bilhões em dívida, que inclui um período de carência de pelo menos cinco anos e prevê que eles assumam uma participação acionária relevante (Bloomberg Línea) Mattos Filho fez uma receita líquida de R$ 1,39 bilhão no ano passado, um crescimento de 8,9% ano contra ano, puxado pela área de contencioso e pela retomada dos M&As (Brazil Journal) B3 entra no mercado de previsão e avalia permitir apostas em eleições (Bloomberg Línea) Ações da LVMH têm pior início de ano da história com crise no luxo e guerra no Irã (Bloomberg Línea) Warren Buffett não está comprando nada nessa Bolsa (Brazil Journal)
| Tech, Silicon Valley, Startups, VC, Criptos | Spectra levanta R$ 800 milhões e aposta em investidores‑anjo para acessar “startups invisíveis” (NeoFeed) Hackers norte-coreanos invadem software usado por milhares de empresas americanas em potencial tentativa de roubo de criptomoedas (CNN)
| IPO, M&A, Private Equity e Special Sits | Basf conclui compra da AgBiTech e avança no mercado de biológicos (AG Feed) SpaceX faz pedido confidencial de IPO e avança para maior listagem de todos os tempos (Bloomberg Línea) Estée Lauder e Puig avançam nas negociações para um acordo baseado em ações (Reuters) A rede de cafeterias Blank Street busca um novo aporte de US$ 100 milhões (Retail Systems)
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