| | | | | | | Good morning, Brasil. | Estamos no bull market mais desanimado da história? | Enquanto a bolsa bate recorde atrás de recorde, muita gente segue “pessimista” com o Ibov… Há suas razões, mas o que está fazendo preço por aqui? | Temporada de resultados segue com destaques para Banco do Brasil, Americanas, Copel, MRV e Taesa. | Pelo mundo, Câmara dos EUA aprovou fim do shutdown, rei da Tailândia faz visita inédita na China e Milei tenta impedir que o peso provoque aumentos de preço exorbitantes na Argentina. | Aqui está o seu THE PAPER de hoje. |
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| | | | | | | QUICK TAKES | 📎 Read: Qual a arma secreta da Red Bull Racing? Um engenheiro que trata os fluxos de trabalho como tempos de uma volta (TechCrunch) | ▶️ Watch: Por que o Fed voltará a imprimir dinheiro (Fernando Ulrich) | #️⃣ Stat: Fusões e aquisições movimentam R$ 218,4 bi este ano (Fusões e Aquisições) | 🧊 Ice Breaker: EUA x Mundo, chegou a prova real para a NBA (Yahoo Sports) |
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| | | | | | | ANTES DO SINO |  | Fechamento 12/11/2025 — (18:30) |
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| | | | | | | PAPER OF THE DAY | O bull market mais desanimado da história? | A bolsa brasileira segue em alta. Ontem, o Ibovespa fechou o dia em 157.632,90 pontos, acumulando +31,22% em reais no ano. | Mas esse movimento não é só nosso. E talvez, nem tenhamos todo o mérito por isso, pois é um fenômeno global nos investimentos. | | João Braga, da Encore, disse ao Brazil Journal que esse “é o bull market menos comemorado” que já viu. | A alta foi puxada por um fluxo de investimentos externos, que até foi modesto, cerca de R$ 20 bilhões no ano, mas suficiente para fazer a Bolsa subir num momento em que a liquidez do mercado local diminuiu e a exposição a ações brasileiras é a menor em anos. Ele ainda complementa ao dizer que “Não tem nada a ver com Lula, Tarcísio ou juro. É fluxo global.” (Brazil Journal)
| Fernando Ferreira, estrategista-chefe da XP, também comentou que parte desses recursos vem de fundos quantitativos e macro, e não de investidores dedicados a países emergentes, o que ajuda a explicar o tom mais cauteloso. | Apesar dessa alta expressiva da bolsa em números nominais, se considerarmos a inflação desde jan/2020, o retorno real segue negativo. (Veja em detalhes) |
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| Essa dinâmica divide opiniões entre gestores: há quem acredite que o movimento é estrutural e que vai continuar, e há quem aposte o contrário. A própria fintwit se diverge. | Ao mesmo tempo, enquanto o índice bate recordes, a B3 perde empresas. O número de companhias cancelando registro ou abrindo capital no exterior segue em alta. Só neste ano, já foram 29 saídas, sendo o maior volume desde 2017. Ou seja: a bolsa sobe, mas o número de empresas listadas diminui (Forbes)
| Enquanto isso, muito investidor local segue assistindo de longe, sem saber se é o início de um ciclo ou só mais uma alta antes da “realidade”. No final do dia, o que quase todo mundo tenta precificar mesmo por aqui é 2026… | Qual a sua posição local neste momento? | |
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| | | | | | | HEADLINES | World Big News: | Câmara dos EUA aprovou e Trump sancionou projeto para encerrar shutdown (NBC News) Rei da Tailândia em visita inédita à China para reforçar laços bilaterais (Ponto final Macau) Milei impede que o peso provoque grandes aumentos de preços na Argentina (Bloomberg) EUA encerram o ciclo de produção de moedas de um centavo após mais de 230 anos (BBC)
| Governo, Tesouro, BC e Brasília: | BC divulga o Relatório de Estabilidade Financeira do primeiro semestre de 2025 (Banco Central) Galípolo: “Todo mundo pode brigar com o BC, mas o BC não pode brigar com os dados” (Times Brasil) BNDES firma na COP30 convênios que somam R$ 21 bi para projetos sustentáveis (Jornal do Comércio) Quaest: governo Lula é desaprovado por 50%; aprovação é de 47% (CNN)
| Central de Resultados: | Lucro do Banco do Brasil tomba 60% e rentabilidade chega a 8% no 3° tri (Seu Dinheiro) Americanas tem queda de 11,6% em vendas no 3° tri e lucro tomba 96,4% sob efeito contábil (Money Times) Copel tem queda de 68,5% no lucro líquido do 3° tri (Investing) Minha Casa Minha Vida impulsiona lucro da do grupo MRV para R$ 111 milhões no 3° tri (E-Investidor) Taesa: lucro regulatório aumenta 5,2% no 3T25 ante 3T24, para R$ 323,3 milhões (InfoMoney) A Sony gerou US$ 2,89 bi com música gravada e publicação no 3° tri de 2025, um aumento de 13,3% em relação ao ano anterior (MBW) Ações da On disparam 20% após a empresa elevar novamente suas projeções (CNBC)
| Faria Lima, Leblon, Wall Street: | Bradesco e Itaú pedem à Justiça suspensão de decreto de falência da Oi (InfoMoney) Ambipar obtém vitória contra Opportunity (Neofeed) Goldman Sachs bate recorde com fee de US$ 110 milhões no deal da EA com o fundo soberano da Arábia Saudita (PIF) (GuruFocus) Investidores consideram algumas empresas mais seguras do que governos (Yahoo Finance)
| Economia Real e Commodities: | 60% da energia elétrica do mundo vem de combustíveis fósseis (Folha de S.Paulo) O levante da indústria siderúrgica contra o aço chinês (Brazil Journal) Novo plano da Petrobras põe em jogo o futuro da estatal: crescer mais ou gastar melhor (InvestNews) Fundador da FMU entra com pedido de falência (Valor)
| Tech, Silicon Valley, Startups, Criptos, VC: | Elon Musk, Michael Burry, Alex Karp e Sam Altman estão no centro das maiores disputas do mundo atualmente (Business Insider) Anthropic anuncia plano de data center de US$ 50 bi (TechCrunch) Os acionistas da Tesla apoiam Musk muito mais do que a xAI de Musk (Sherwood) O fundo de AI de Steve Cohen, o Turion Fund, valoriza mais de 30% em 2025 (Yahoo Finance)
| Deals, M&A e Private Equity: | Toto Wolff está em negociações para vender suas ações da Mercedes F1, avaliando a equipe em US$ 6 bi (Motorsport) L’Oréal emite US$ 1,7 bi em títulos para financiar compra da Kering Beauté (InvestNews) Península, da família Diniz, deixa o Carrefour global após dez anos de parceria (Bloomberg Línea) iFood adquire Advolve mirando crescimento em ads até 2030 (Fusões e Aquisições) A Loomy, startup de tecnologia para condomínios residenciais, capta R$ 50 milhões com a EXT Capital (Neofeed)
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| | | | | | | GRÁFICO DO DIA | O “efeito borboleta” de Luiz Cezar Fernandes. Simplesmente o embrião de alguns dos maiores bancos e gestoras do Brasil. | Veja análise completa em Lucas Abreu | |
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| | | | | | | MEMES SESSION | COP 30, shutdown, Ata do Copom, IPCA… Nada. O grande evento dessa semana no Brasil e que já ultrapassou a marca de 4 milhões de visualizações no YouTube em menos de 24h foi o “Evento Milionário Rápido” | Sim, isso mesmo que você leu. | Todo dia sai de casa um… ✍️ | |
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| | | | | | | AGENDA | Segunda, 10/11: Balanços: Azzas, Braskem, Itaúsa, Movida, Natura, Sabesp Terça, 11/11: Ata do Copom; IPCA (Out); Balanços: B3, BTG Pactual, Cury, CVC, Eneva, Porto, Vamos Quarta, 12/11: Crescimento do Setor de Serviços (BRA); Balanços: Banco do Brasil, Americanas, Copel, Equatorial, Hapvida, MRV, Taesa Quinta, 13/11: Vendas do Varejo (BRA); PIB (GBP); IPC (EUA); Pedidos por Seguro-Desemprego (EUA); Vendas do Varejo (CNY); Balanços: Cemig, Cyrela, Eztec, JHSF, Localiza, Yduqs, Nubank Sexta, 14/11: Balanços: Azul, Banrisul, Cosan, Rumo | | | | Aprofunde se quiser |
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| | THE PAPER // THAT'S ALL, FOLKS | BECAUSE MONEY MATTERS. Leitura diária obrigatória para gestores, traders, bankers e CEOs. Todas as manhãs de pregão, na sua caixa de entrada. |
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