| | | | | | | Good morning, Brasil. | Cada dia que passa, Brasília ganha novos capítulos, com as eleições de 2026 começando a sair do papel. Entre os destaques: o presidente do STF, Edson Fachin, defende a criação de um código de conduta para os tribunais superiores; Ciro Nogueira desembarca no Paraná para tentar desfazer a candidatura de Sergio Moro e selar uma aliança com Ratinho Júnior; e Flávio Bolsonaro afirma que sua candidatura é “irreversível” e que o sobrenome é uma vantagem sobre Tarcísio. | Lá fora, um deal que pode redefinir o futuro do entretenimento está provocando quase uma guerra civil em Hollywood. De um lado, a Paramount Skydance, impulsionada pelo capital e pela ambição de Larry Ellison. Do outro, a Netflix, que tenta consolidar sua posição como o principal player global do setor. | Aqui está o seu THE PAPER de hoje. |
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| | | | | | | QUICK TAKES | 📎 Read: Dias com videogame, shopping e dacha: Um ano após fuga da Síria, Assad vive protegido em Moscou como peça de barganha de Putin (O Globo) | ▶️ Watch: Carlos Brito, ex-CEO da AB InBev: “Contratem as pessoas certas” (Stanford) | #️⃣ Stat: Dívida pública global encosta em 100% do PIB e deve ultrapassar o pós pandemia (Folha) | 🧊 Ice Breaker: O “time de Hollywood” fecha novo acordo de investimento para participação minoritária (BBC) |
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| | | | | | | ANTES DO SINO | |  | Fechamento (08/12/2025) — 19:00 |
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| | | | | | | PAPER OF THE DAY | Guerra civil em Hollywood: a batalha pela Warner Bros. Discovery | O maior deal do ano? | O que parecia encerrado na sexta-feira (5) transformou-se, nesta segunda (8), em uma das disputas corporativas mais intensas da história recente dos Estados Unidos. | De um lado, a Netflix tenta consolidar seu domínio global adquirindo os estúdios e plataforma de streaming da Warner Bros. Discovery. Do outro, a Paramount Skydance lança uma oferta hostil pela empresa inteira, financiada por uma coalizão composta por capital privado, a família Ellison e fundos soberanos do Oriente Médio, em uma tentativa de redesenhar a estrutura de poder da indústria. | | A jogada da Netflix | Na sexta-feira, a Netflix anunciou a aquisição dos ativos de Estúdios e Streaming da Warner Bros. Discovery por US$ 72 bilhões em equity, representando um Enterprise Value total de US$ 82,7 bilhões. Os termos específicos são: | US$ 23,25 em dinheiro + US$ 4,50 em ações Netflix por ação Total: US$ 27,75 por ação Prêmio de 121% sobre o preço de fechamento de 10 de setembro de 2025 (US$ 12,54)
| A transação inclui Warner Bros. Pictures, HBO/Max e DC Studios, mas exclui deliberadamente CNN, Discovery e canais a cabo, que permanecerão como parte da "Discovery Global". | Um aspecto significativo é a multa de US$ 5,8 bilhões que a Netflix concordou em pagar caso o negócio seja bloqueado por autoridades antitruste. Isso representa 8% do valor total em equity, sendo um dos maiores reverse breakup fees da história corporativa. Esta é uma demonstração explícita de confiança da liderança Netflix na aprovação regulatória. | A Warner Bros., por sua vez, terá que pagar uma multa rescisória de US$ 2,8 bilhões caso seus acionistas rejeitem o acordo. Além disso, se eles aceitarem uma oferta concorrente, o novo comprador, na prática, será o responsável por essa multa. | A contraproposta da Paramount | Já na segunda-feira (8), a Paramount Skydance entrou para virar o jogo com uma oferta hostil pela Warner Bros. Discovery inteira, incluindo estúdios, streaming e TV a cabo, propondo US$ 30 por ação, 100% em dinheiro. O Enterprise Value total é de US$ 108,4 bilhões, representando uma diferença de US$ 25,7 bilhões acima da Netflix. | O financiamento revela uma coalizão sem precedentes: David Ellison como CEO (com respaldo total de seu pai, Larry Ellison, fundador da Oracle), o fundo Affinity Partners de Jared Kushner, e capital soberano do PIF da Arábia Saudita, QIA do Catar e L'imad Holding de Abu Dhabi. A Paramount oferece também US$ 54 bilhões em commitments de debt financiado por Bank of America, Citi e Apollo.
| O que decide | Netflix oferece US$ 27,75 por ação, mas com risco regulatório alto: a empresa já domina o streaming, e absorver a Warner tende a ser visto como “monopólio” pelos órgãos antitruste. | Paramount oferece US$ 30 por ação (100% em dinheiro), mas, se o conselho aceitar, a WBD paga US$ 2,8 bilhões à Netflix para desistir do acordo, reduzindo o ganho real por ação. A vantagem da Paramount é estrutural: um superestúdio tradicional preocupa menos os reguladores — e ainda conta com o relacionamento de Trump com a família Ellison. | Agora, o conselho da Warner está na encruzilhada: de um lado, a Netflix traz um acordo “já assinado”, com uma multa de US$ 5,8 bilhões sinalizando confiança na aprovação, porém sob forte escrutínio antitruste; do outro, a Paramount oferece um preço mais alto em dinheiro e tese regulatória mais palatável, mas à custa de um financiamento geopoliticamente carregado, com capital do Oriente Médio e proximidade com Trump. |
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| Para você, quem vai levar esse deal? | |
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| | | | | | | HEADLINES | World Big News: | UE aprova pacote que endurece regras de imigração e cria centros de deportação (Veja) Elon Musk pede a abolição da União Europeia após multa de US$ 140 milhões (CNBC) O superávit comercial da China ultrapassa US$ 1 trilhão pela primeira vez, impulsionado pelo crescimento fora dos EUA (Reuters) Como está a Síria um ano após a queda de Bashar al-Assad (DW) Terremoto de magnitude 7,6 atinge o Japão, e tsunamis chegam à costa do país (g1)
| Governo, Tesouro, BC e Brasília: | Presidente do STF, Fachin quer implementar código de conduta para tribunais superiores (g1) Ciro Nogueira vai ao Paraná para tentar desfazer candidatura de Moro e selar aliança com Ratinho Júnior (O Globo) Flávio Bolsonaro diz agora que candidatura é irreversível e que sobrenome é vantagem sobre Tarcísio (Folha) Centrão freia decisão imediata sobre candidatura de Flávio e vê espaço para nome alternativo (Estadão)
| Faria Lima, Wall Street, Euro, Ásia: | B3 lança app que consolida investimentos de diferentes corretoras e promete IR automático (Valor Investe) C6 Bank atrai 70 family offices em sete meses e amplia ‘share of wallet’ em private (Bloomberg Línea) Magnum Ice Cream estreia na bolsa e testa apetite de investidor por ações de consumo (Bloomberg Línea) O CEO do JPMorgan, Jamie Dimon, afirma que a Europa tem um "problema real" (Yahoo Finance)
| Economia Real e Commodities: | Disputadas no mundo, terras-raras mobilizam R$ 11,5 bi em 8 projetos que vão explorar um terço da reserva do país até 2029 (O Globo) Menor oferta de bovinos em 2026 para abate deve encarecer a carne (Globo Rural) Inadimplência e exigências ambientais reduzem 16% do crédito rural (CNN) Setor imobiliário da China sofre abalo após gigante estatal pedir socorro financeiro (Valor)
| Tech, Silicon Valley, Startups, Criptos, VC: | A Meta adquire a startup de dispositivos de AI Limitless (TechCrunch) Meta fecha múltiplos acordos de AI com editoras de notícias (Axios) Saída de executivos na Apple sinaliza uma ameaça ao reinado do iPhone (InvestNews) SoftBank está em negociações para comprar a empresa de infraestrutura digital DigitalBridge (Yahoo Finance)
| Deals, M&A e Private Equity: | Itaú compra participações de GPA, Casas Bahia e Assaí na financeira FIC (InfoMoney) Processo judicial destaca conflito de interesses no setor de private equity (Axios) Ações da Confluent disparam 29% após a IBM anunciar um acordo de aquisição de US$ 11 bilhões (CNBC) A L'Oréal aumentará sua participação na empresa de cuidados com a pele Galderma para 20% (U.S. News)
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| | | | | | | GRÁFICO DO DIA | A página de Charlie Kirk na Wikipédia foi o artigo em inglês mais acessado do site em 2025 (Sherwood) | |
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| | | | | | | MEMES SESSION | Reflexão motivacional para o fim de ano. | |
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| | | | | | | AGENDA | Segunda, 08/12: — Terça, 09/12: Ofertas de Emprego (EUA) Quarta, 10/12: IPCA (BRA); Taxa de Juros Selic (BRA); Taxa-alvo de Fundos Fed (EUA); Projeções FOMC (EUA) Quinta, 11/12: Vendas no Varejo (BRA); Pedidos Iniciais por Seguro-Desemprego (EUA) Sexta, 12/12: Crescimento do Setor de Serviços (BRA); PIB (GBP) | | | | Aprofunde se quiser |
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| | THE PAPER // THAT'S ALL, FOLKS | BECAUSE MONEY MATTERS. Leitura diária obrigatória para gestores, traders, bankers e CEOs. Todas as manhãs de pregão, na sua caixa de entrada. | |
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