Bom dia. Diz o ditado que quando você não sabe para onde vai, qualquer caminho serve. Isso vale para sua vida e parece valer para as contas públicas do Brasil. Haja mapa! 

Vamos para mais uma semana, a começar pelos nossos quick takes!

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Quote: “O governo não tem um caminho para o país”, Armínio Fraga (Veja)

Stat of the week: Economia brasileira cresce 1,4% no primeiro trimestre de 2025, aponta IBGE (CNN Money)

Read: Enquanto todos aplaudiam o Ibovespa, FIIs voaram dando menos dor de cabeça (Folha Invest)

Não está mais tudo azul, não

Uma mistura turbulenta de fatores que assola o setor aéreo brasileiro há alguns anos, fez sua nova vítima, a Azul.

Nesta semana, a empresa pediu recuperação judicial nos Estados Unidos - na verdade, lá, o mecanismo é chamado de Chapter 11. 

Para a companhia, são variados os fatores que levam ao cenário:

Segundo a Abear, o Brasil concentra 98,5% das ações contra aéreas no mundo todo. Em números absolutos é como se em cada voo, dois passageiros processassem as companhias. 

O plano Chapter 11. A meta da Azul é alcançar US$ 1,6 bilhão em financiamentos e até US$ 950 milhões em novos aportes de capital.

Uma tentativa de reverter o cenário de uma empresa altamente alavancada: no fim de março, a companhia reportou dívida bruta de R$ 31,35 bilhões, alta de 50,3% em 12 meses.

A Azul não é a primeira companhia aérea brasileira a entrar no Chapter 11. Gol e Tam já fizeram o mesmo.

Entre as medidas de cortes de custos da Azul está a redução de sua frota futura em 35%. Assim, a Azul estima queda da alavancagem de 5,1x para 3x.

A implicação para o consumidor deve se dar no aumento de preços, diante de uma oferta menor de voos. 

Para o investidor brasileiro, implica que a B3 - como de praxe nessas situações — retirou a AZUL4 dos seus índices (a empresa segue listada).

Um respiro. Foi assim que o CEO da companhia classificou o Chapter 11. 

“Em 2019, a Azul pagava R$ 150 milhões em juros por ano. No ano passado, esse número passou para R$ 1,6 bilhão.  Não recebemos ajuda no período da pandemia e ainda houve uma desvalorização cambial do real em 50%. A Azul carregava o peso desse passado nos ombros e estava se sufocando”, disse John Rodgerson à Folha de S. Paulo.

Em janeiro, entretanto, o governo já havia anunciado um acordo com Azul e Gol para a redução das dívidas com a União.

As duas companhias, aliás, vinham flertando com uma fusão. 

Em meados de 2024, Gol e Azul adotaram um acordo de compartilhamento de voos domésticos. 

Em janeiro deste ano, a Azul e o Grupo Abra — controlador de Gol e Avianca — assinaram memorando para avaliar uma possível fusão de Azul e Gol.

Em entrevistas que deu após o pedido de recuperação judicial, o CEO da companhia disse que esse não é o foco agora - dando a entender que o tema, por ora, vai ficar debaixo do tapete. 

O pessoal do Curioso Mercado fez uma boa thread sobre esse assunto que vale você conferir:

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🌾 AGRO: PIB Agropecuário cresce 12,2% e puxa economia do Brasil no primeiro trimestre de 2025 | Soja, milho, arroz e fumo foram destaques do desempenho do setor no período (Globo Rural)

🏭️ INDÚSTRIA: Vendas de máquinas e equipamentos sobem 13,4% no quadrimestre | Valor atingiu R$ 92,3 bilhões nos quatro primeiros meses do ano, 13,4% acima do registrado no mesmo período de 2024. (Agência Brasil)

🍽️ SERVIÇOS: BTG compra R$ 1,5 bi em ativos de Vorcaro, que vai capitalizar o Master | A lista de ativos inclui o prédio do hotel Fasano Itaim e posições em empresas listadas como Light, Hapvida e Méliuz. (Brazil Journal) 

🛍️ VAREJO: Carrefour fecha capital no Brasil e engrossa debandada da Bolsa | O Carrefour Brasil fez sua estreia na Bolsa em 2017, com a ação valendo R$ 15 (cerca de R$ 22,50 em valores atuais). Na quinta (29), a companhia fechou o pregão cotada a R$ 8,45. (Folha de S. Paulo)

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Segunda, 02/06: Feriado (China); PMI da Indústria (EUA e Zona do Euro); Boletim Focus (Brasil); PIB do Trimestre (Suíça).

Terça, 03/06: Eleição presidencial (Coreia do Sul); Inflação IPC-Fipe e Produção Industrial de abril (Brasil); IPC (Zona do Euro); Vagas de emprego (EUA).

Quarta, 04/06: Estoques de petróleo bruto; PMI Não-manufaturados; Mudança no emprego não agrícola (EUA).

Quinta, 05/06: Balança comercial de maio (Brasil); Taxa de Facilidade de Depósitos e decisão sobre taxa de juros (Zona Euro); Pedidos de seguro-desemprego e índice de importação e exportação (EUA). 

Sexta, 06/06: PIB (Zona do Euro); IGP-DI de maio (Brasil); Folhas de pagamento e indicador de desemprego (EUA).

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Algumas threads legais que vimos e vale você ver também

#01 | O dinheiro mudou de mãos e muita gente não percebeu

#02 | Poucas boas notícias nos indicadores brasileiros

#03 | O debate sobre o (não) prêmio de risco da bolsa brasileira

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